Spark 为 Aave 市场达到完全利用率辩护保守的 ETH 风险模型

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• Spark表示其更严格的ETH风险设置帮助维持了提现流动性，而Aave的ETH市场则在完全利用率下被锁定。

• 这份声明来自monetsupply.eth，他认为Spark较不受欢迎的方法现在已被证明是更安全的。

Spark在强调，克制，虽然在市场较为平静时成本较高，但或许最终是正确的决定。

在一篇公开帖子中，monetsupply.eth表示，Spark的风险框架长期以来一直以一个优先目标为核心：用户安全。正如他所写，这也是Spark在一月份弃用rsETH以及其他低使用率资产的原因，也是为什么该协议随着时间推移不断收紧抵押品设置和功能设计，而不是放宽以吸引更多的杠杆需求。

Spark表示更紧的ETH设置牺牲了收入但保持了流动性

同样的方法也影响了SparkLend的ETH市场。根据monetsupply.eth的说法，Spark故意对ETH保持较高的最大借款利率，尽管这一选择在ETH循环者中不受欢迎，并且在过去一年中可能导致协议失去重要的业务和收入。

随着Aave将ETH的最大借款利率降低到10%或以下，使其市场对激进杠杆用户更具吸引力，这一权衡变得更加明显。Spark现在的观点是，收入的牺牲是值得的。

在当前条件下，SparkLend仍有足够的ETH流动性供提现使用，而Mainnet、Arbitrum、Plasma、Mantle和Base上的Aave市场由于利用率已升至上限，实际上已被锁定。

Spark警告ETH流动性不足现在带来更深层次的安全风险

Spark的批评不仅仅是关于市场竞争。monetsupply.eth表示，ETH流动性不足是一个严重的协议风险，因为ETH是核心抵押资产。如果利用率达到100%，ETH支持的仓位清算将无法顺利进行。

在Spark看来，这将流动性危机转变为结构性危险。monetsupply.eth警告说，在Aave当前的条件下，ETHUSD的下跌15%到20%可能导致大量坏账积累，甚至在考虑到与rsETH漏洞直接相关的额外损失之前。

这个观点相当直白。Spark并不仅仅是在说其市场保持了更高的流动性，而是在强调，一个在平静条件下看似不具竞争力的保守框架，现在可能是区分压力下的借贷市场是否会崩溃的关键。