DFDS AS（DFDDF）2025年第四季度财报重点：应对挑战与战略改进

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星期五，2026年2月20日 上午12:01 GMT+9 3分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

**第四季度收入：** 持平，增长1%；有机增长为负，-3%。

**第四季度EBITDA：** 7.05亿，较去年同期下降5%。

**第四季度 EBIT：** 6200万。

**全年收入增长：** 4%，由收购推动，部分被路线销售抵消。

**全年EBITDA：** 37亿，下降16%。

**全年 EBIT：** 5.2亿，较去年大幅下降。

**税后利润：** 全年为负4.25亿。

**自由现金流：** 23亿，调整后为12亿。

**债务减少：** 与2024年相比，净利息负债减少19亿。

**权益比率：** 36%，比2024年提高1%。

**债务与权益比：** 改善至52:48，2024年为55:45。

**净债务与EBITDA比：** 4.1，较2024年略有上升。

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发布日期：2026年2月19日

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整内容。

正面亮点

DFDS AS（DFDDF）在2025年第四季度实现财务转机，且改善持续到2026年1月。

2025年客户满意度持续高企，超越行业标准，无论在渡轮还是物流领域。

公司在地中海成功实施新定价模型，第四季度取得积极成效。

DFDS AS（DFDDF）减少了CO2排放，增加了环保设备的使用，符合其ESG目标。

公司较2024年显著减少净利息负债19亿，改善了债务与权益比。

负面亮点

2025年是充满挑战的一年，业绩低于预期，受利润压力和低增长市场环境影响。

泽西岛的新特许经营路线遇到比预期更多的挑战，影响整体表现。

有机增长为负，受乘客市场放缓和物流活动减少的影响。

2025年全年的EBITDA下降了16%，反映出财务表现的挑战。

土耳其和欧洲南部业务的转型比预期更慢，渡轮市场仍面临持续挑战。

问答亮点

问：你能详细说明2026年的指引，特别是实现8亿到11亿丹麦克朗EBIT范围的基础吗？答：CEO托尔本·卡尔森（Torben Carlsen）解释说，指引基于五个主要支柱，每个都预计会带来显著影响。成本节约计划预计将产生3亿丹麦克朗，但其中一部分将抵消通胀压力。该指引范围被认为是可实现的，反映出2025年业绩的几乎翻倍，且在2025年第四季度和2026年1月已开始显现改善。

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问：考虑到2026年是过渡年，2027年的预期如何？答：托尔本·卡尔森（CEO）表示，虽然2027年会有提升，但目前的重点是实现2026年的目标。预计在测试转型等方面会有改善，但关于2027年的具体预测将在实现2026年目标后讨论。

问：你能澄清2025年第四季度地中海渡轮业务的改善情况吗？答：托尔本·卡尔森（CEO）澄清，地中海业务在2025年第四季度实现了正向增长，增加了4900万丹麦克朗。定价模型变更和容量调整的全部影响将在2026年第一季度更明显，因为在第四季度一些客户协议仍采用旧的定价模型。

问：2026年测试业务的盈利提升预期如何？答：托尔本·卡尔森（CEO）指出，虽然预计运营改善，但会计调整可能抵消EBIT的这些收益。公司仍专注于在已采取措施的其他领域实现改善。

问：物流部门的商誉转移到渡轮部门对减值测试有何影响？答：CFO卡伦·博森（Karen Boesen）解释说，将超过十亿的资产从物流转移到渡轮货运，减少了物流的账面价值，影响了减值测试。预测比去年更为保守，目前没有需要减值的情况。

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整内容。

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