我经常收到大家的提问：比特币主导地位（bitcoin dominance）是什么，以及它为什么对加密货币市场很重要。今天我想和大家简单分享一下这个指标。

BTC Dominance（btc.d 或 DOM）基本上是比特币相对于整个加密货币市场的统治比例。计算方法也很简单——它就是比特币在全市场总市值中所占的百分比。该指标用来衡量比特币相对于其他山寨币的优势、压迫感。有些时期它能达到 60-70%，而目前则在 57-58% 左右波动。

这个指标的计算也非常好理解。比如：如果比特币市值是 9 亿美元，而所有山寨币加起来是 1 亿美元，那么 BTC Dominance = 9 / (9 + 1) = 90%。比特币相对于其他山寨币的市值越高，dominance 的比例就越高。

那么，为什么 bitcoin dominance 会重要？因为比特币被认为是市场的“原生币”。大多数想进入加密货币的人，都必须先经过比特币或 USDT。当地的山寨币出现大幅下跌时，很多投资者会转回比特币来保全资金。这就会在市场上形成 4 种主要情景：

第一，比特币上涨带动整个市场上涨。这是理想的情况：当信心上升时，机构资金会同时流入比特币和山寨币。

第二，比特币上涨，但山寨币下跌。这时候资金会强势涌入比特币，同时从山寨币撤出。

第三，比特币下跌带动全市场下跌。这是较为常见的情况：当“王者”生病时，整个王朝都会动摇。

第四，比特币横盘或小幅下跌，而山寨币却大幅上涨。这时，比特币正在蓄力，准备迎来下一轮上涨。

当 BTC Dominance 上升时，会发生什么？如果 DOM 上升且比特币价格上涨得很强，市场就会有很大的信心。投资者会卖出山寨币去买入比特币等待获利，或者还有更多机构进行资金注入。

如果 DOM 上升但比特币价格下跌，山寨币就会跌得更厉害。很多投资者会卖出，换成 USDT，以避免亏损更严重。

当 DOM 下降且比特币价格上涨时，大多数山寨币会比比特币涨得更强。这是一些潜力项目实现突破的机会。此时你应该去买入并持有那些基本面评价良好、产品强劲的山寨币，并且最好不要把价格在太高的位置就先锁定/止盈。

回顾历史：2016 年，当比特币还没有达到 100 美元时，BTC Dominance 最高曾超过 90%。2017 年是 ICO 爆发的时期，当时“bitcoin dominance 是什么”也成了很多人的疑问，因为它一度下跌到 35%——这是由于 Ethereum 因为参与 ICO 的需求而占比高达 30%。2017 年底，当比特币冲到 20000 美元高点时，DOM 反弹到 65% 以上。2018 年 1 月中旬，DOM 跌到最低 33%，因为那些“大户”在获利了结后转向了山寨币。2018 年 4-7 月，受来自 SEC 的积极消息影响，比例回升到 45%。2018 年底比特币大幅下跌，但 DOM 仍然维持在大约 50%。到 03/2020，比特币从 3800 美元大幅崩跌，随后又反弹，并在 2020 年末、2021 年初上冲到 41000 美元，从而把 DOM 拉升到接近 74%。

如今，“bitcoin dominance 是什么”依然是一个不可忽视的指标。不过，你还需要结合 TOTAL、TOTAL2、DEFI、USDT.D 以及更多其他维度来观察。只有具备实战经验，并能感知到新资金的流向，才可能跟上市场的节奏。也正因为如此，很多新手才会在加密市场里反复“翻车”。