想深入理解合约交易的人一定绕不开保证金这个概念。说起来也不复杂，就是你开仓时需要锁定的资金，而且分为两种：起始保证金（开仓时要的）和维持保证金（维持仓位的最低要求）。

最关键的是选择保证金模式。这里有全仓和逐仓两种打法，差别挺大的。

我先说全仓模式。用全仓的话，你合约账户里所有可用余额都能当保证金用。一旦仓位亏损到接近维持保证金水平，系统会自动从你的可用余额里补充保证金回到起始保证金。听起来好像很保护你，但实际上风险也在这里——如果亏损超过整个账户余额，就会直接爆仓。也就是说，全仓模式下所有仓位的盈亏是合并计算的。

逐仓就完全不同了。每个仓位的保证金就是独立的，系统不会自动追加，你得自己手动加。这意味着单个仓位爆仓只会损失那个仓位的保证金，不会波及你账户里的其他资金。但代价是你需要更谨慎地控制风险，强平价和标记价格之间的距离要时刻留意。

举个例子你就明白了。假设你和朋友都有2000U，各自拿1000U开10倍杠杆做多BTC。你选了逐仓，朋友选了全仓。BTC跌到强平价时，你直接被平仓，损失1000U，账户还剩1000U。但你朋友用全仓，亏了1000U后系统自动补充保证金，仓位还在。如果BTC反弹，他能扭亏为盈；但如果继续跌，他可能把全部2000U都赔进去。

所以全仓的优势就是抗亏损能力强，在震荡行情下不容易被平，操作也相对简单。但一旦遇到极端行情或黑天鹅事件，全仓可能导致账户直接归零。而逐仓需要你主动管理，要自己决定何时加保证金，对交易者的要求更高，但风险也被限制在单个仓位。

至于怎么计算仓位保证金，有个公式：仓位保证金=开仓价值÷杠杆+追加的保证金-减少的保证金+未实现盈亏。

最后说说爆仓风险。这个指标越高风险越大，逐仓的计算方式是维持保证金÷仓位保证金×100%，全仓则是维持保证金÷（可用余额+仓位保证金）×100%。当风险达到70%时通常会收到预警，超过100%就触发强平了。

选全仓还是逐仓，本质上是在便利性和风险控制之间做权衡。新手可能更适合逐仓，因为风险有明确的上限；老手可能更习惯全仓，因为操作灵活性更高。但无论选择哪种，最重要的还是要理解自己在承担什么风险。