#MonetaryPolicyShifts #货币政策转变
在过去的两年中,大多数央行的口号都很简单:加息,抑制通胀,重复。但随着我们进入当前周期的更深阶段,一场重大的转变正在进行——虽然不是市场最初期待的那种。
从“何时会降息?”到“是否会降息?”
今年早些时候,市场预期美联储、欧洲央行和英格兰银行将分别进行六次激进的降息。快进到今天,顽固的服务业通胀和坚韧的劳动力市场迫使市场重新定价。转变从宽松到更长时间的高利率。
没人预料到的分歧
我们现在看到全球政策出现罕见的分裂:
· 美国(美联储):维持在5.25%-5.50%的水平。强劲的增长意味着没有紧迫的降息需求。
· 欧元区(欧洲央行):暗示可能在六月提前降息,原因是制造业数据疲软。
· 日本(日本银行):最大的转变——结束负利率政策,经过17年后首次加息,自2007年以来首次。
这种分歧正在加强美元,同时削弱亚洲和欧洲货币,为较小经济体带来新的进口驱动型通胀风险。
量化紧缩与流动性担忧
悄然进行的量化紧缩(收缩央行资产负债表)仍在继续。但裂痕开始显现。美国的逆回购工具正在快速耗尽。当它归零时,下一步可能是量化紧缩的突然结束——迫使美联储再次注入流动性,市场会将其解读为隐藏的“转向”。
这对你的意义
· 借款人:不要等待2024年的更低利率。现在以当前利率进行再融资可能比等待可能不会到来的降息更明智。
· 储户:终于赢了。高利率