纽约联储主席：美国经济具仍具韧性，但也面临多重通胀压力

5月4日，纽约联储主席John Williams 在纽约市发表讲话，阐述了美联储在当前高度不确定环境下实现就业最大化与物价稳定双重目标的思路。

他指出，当前经济面临异常复杂的局面。一方面，通胀水平居高不下，3月个人消费支出价格指数升至3.5%，其中关税和能源价格上涨贡献了约1个百分点。

另一方面，劳动力市场信号混乱，硬数据显示企稳迹象，软数据则暗示继续放缓。中东冲突带来的供应中断和能源价格飙升进一步加剧了不确定性，其影响程度和持续时间尚难判断。

尽管存在这些挑战，Williams认为美国经济仍具韧性。其中，消费者支出稳定，AI相关投资推动企业支出强劲，抵消了住宅建设和联邦支出的下滑。他表示，当前货币政策能较好平衡双重目标的风险。

而在通胀前景上，他预计未来几个季度通胀将维持在 2% 目标之上。当前关税的价格传导效应预计在未来数月基本完成，但新一轮关税可能带来额外的进口价格上行压力。

与此同时，中东冲突引发能源及非能源投入价格急剧攀升，供应链再度中断，这一情形与 2021 年疫情后初期的严重短缺状况相呼应。

不过，他注意到一些积极信号。通胀预期稳定，剔除进口商品和能源的核心通胀未恶化，关税二轮效应未扩散至整体经济，且与 2021 年不同，当下劳动力市场未对通胀形成额外压力。

Williams给出基准情景预测称，预计今年通胀率约3%，2027年回落至2%目标；实际GDP增速今明两年均在2%至2.25%之间；失业率维持在4.25%至4.5%的近期区间。

他同时警告，中东冲突可能引发更大范围、更严重的供应冲击，对通胀和经济活动造成更严重的不利影响。未来货币政策路径将取决于数据整体演变、经济前景以及双重目标风险的平衡状况。

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