半夜又在刷链上大额转账,看着一堆 LST、再质押的进进出出,脑子更清醒了。说白了收益就两块:一块是质押那点“底薪”,另一块基本是有人拿激励/积分在砸出来的“奖金”。奖金从哪来?要么项目方补贴,要么后来的人接盘那点预期,反正不可能凭空长出来。



风险也挺直白:底层出事(罚没、节点/合约问题)是一刀;再质押把同一份资产叠着用,相关性一上来,出事可能是连环刀。最近新 L1/L2 拉 TVL 的激励又多,老用户吐槽“挖提卖”我还真能理解,激励越猛越像短跑,跑完就散。

我更像盯着出口的人,而不是盯着年化的人。先这样。
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