我最近又翻 AMM 那条曲线看了半天，越看越觉得做市真不是躺着收手续费……价格一跑起来，仓位就被动往“卖涨买跌”那边滑，无常损失说白了就是你以为自己在持币，其实在被算法悄悄调仓。手续费能不能盖住，全看波动和你选的区间，懒得管就容易被教育。

这两天大家拿 RWA、美债收益率去对标链上收益产品，我也心动，但我得提醒自己：链上那点“收益”很多时候是在吃风险溢价，不是白来的。反正我给自己设了闹钟，看到资金费率和 OI 一起飙就先减点仓、别上头……我需要被提醒，但不是软弱，是怕自己手痒。