欧元区通胀将受到关税影响，但降息可能抵消，欧洲央行经济学家发现

文件照片：2025年3月6日，德国法兰克福欧洲央行（ECB）总部的景色。路透社/Jana Rodenbusch/文件照片 · 路透社

路透社

2026年2月10日 2分钟阅读

法兰克福，2月10日（路透社）- 一份欧洲央行博客文章周二表示，美国关税正在影响欧元区的增长和通胀，但受影响最大的行业也对利率敏感，因此降低借贷成本可能抵消价格的下行压力。

去年，美国对大多数贸易伙伴征收关税，欧洲央行官员一直在研究其可能的影响，由于贸易壁垒在多个层面影响经济，他们常常得出相反的结论。

但欧洲央行经济学家的一项研究得出结论，关税导致的需求下降超过任何通胀推动的供应效应，造成价格的拖累。

“在关税相关的贸易意外导致欧元区对美国出口下降1%的大约一年半后，消费者价格水平最低点约为0.1%以下，”这篇博客文章（不一定代表欧洲央行的观点）辩称。

过去一年，贸易数据一直波动，因为企业提前采购以避免关税，关税基线为15%，适用于进入美国的欧盟商品，然后减少库存。

然而，在最新的三个月内，欧元区对美国的出口比一年前同期下降了约6.5%。

这些发现意义重大，因为欧元区1月份通胀率降至1.7%，低于欧洲央行2%的目标，一些政策制定者担心通胀可能会进一步下降。

对欧洲央行来说，好消息是，受到关税冲击最严重的行业对利率变化的反应也最强烈，博客文章辩称。这些行业包括机械、汽车和化工。

他们辩称，关税可能导致产出大幅下降，但在降低借贷成本的情况下会强劲反弹。

“我们发现，这一模式在我们研究的约60%的行业中成立——这些行业大约占欧元区工业总产出的50%以及对美国的商品出口总额的50%，”经济学家们说。

（Balazs Koranyi报道；Sharon Singleton编辑）

条款及隐私政策

隐私仪表板

更多信息