10x Genomics第四季度财报中的五个必读分析师问题

来自10x Genomics第四季度财报的五个必读分析师问题

Radek Strnad

周四，2026年2月19日，东九区时间14:38 4分钟阅读

本文涉及：

TXG

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10x Genomics第四季度业绩显示尽管研究资金环境低迷，收入表现依然稳定，管理层将持续的耗材增长和新产品的增加采用率归功于主要驱动力。CEO Serge Saxonov指出，单细胞耗材表现强劲，特别是新推出的FLEX APEX检测方法，以及空间组分的双位数耗材增长。管理层提到，季度末的预算释放，尤其是在欧洲、中东和非洲地区，促成了本季度的业绩。CFO Adam Taich强调了纪律性的成本控制，减少了运营费用，并支持了与去年相比运营利润率的显著改善。

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10x Genomics（TXG）2025年第四季度亮点：

**收入：** 1.66亿美元，分析师预估为1.592亿美元（同比持平，超出4.3%）

**调整后每股收益：** 0.07美元，分析师预估为-0.04美元（大幅超预期）

**调整后EBITDA：** 1577万美元（利润率9.5%，同比增长284%）

**运营利润率：** -11.8%，高于去年同期的-30.2%

**市值：** 25亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分是财报电话会议中的分析师提问。这些问题没有预设脚本，常常能突出管理团队希望避免的话题或答案复杂的话题。以下是我们关注的内容。

来自10x Genomics第四季度财报的前五大分析师问题

**Jefferies的Tycho Peterson**询问2026年初的订单模式和临床采用的时间表。Saxonov描述了一个稳定的环境，客户仍在谨慎行事，并重申AI驱动和临床项目仍处于早期但增长阶段。

**Wolfe Research的Douglas Schenkel**质疑单细胞耗材的价格与销量之间的关系。CFO Adam Taich解释说，虽然反应体积增加，但由于客户采用成本较低的检测方法，价格压力存在，导致高端耗材的收入在指导范围的中点保持平稳。

**Stifel的Daniel Arias**追问临床和转化市场的推进细节。Saxonov描述了双管齐下的策略：支持客户主导的临床证据生成，以及直接构建临床能力，这预计将与以研究为重点的业务线协同发展。

**Canaccord的Kyle Mikson**询问资本设备的阻力和生物制药的机会。Saxonov指出，资本支出仍受限制，而Taich则提到公司专注于耗材驱动的增长，并计划随着时间推移扩大生物制药的收入贡献。

**Bank of America的Michael Ryskin**询问第一季度收入的变化和季度末预算的冲击。Taich澄清说，一些订单在第四季度太晚，未能发货，滚入第一季度，导致第一季度的收入贡献高于平常水平。

 






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未来几个季度的催化剂

展望未来，StockStory团队将关注（1）FLEX APEX和Xenium的采用率和利用趋势，作为耗材驱动增长的指标，（2）临床合作和CLIA实验室开发对转化收入的节奏和影响，以及（3）美国和欧洲、中东和非洲地区的资金动态，以寻找资本设备环境变化的迹象。持续的创新和客户对新应用的接受也将是关键的里程碑。

目前，10x Genomics的股价为19.39美元，较财报前的17.51美元有所上涨。股票是否存在投资机会？答案请查阅我们的完整研究报告（对Active Edge会员免费）。

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