最近又看到有人把美股那边的风险偏好、再加上ETF资金流，凑一起解释加密一涨一跌……听着挺热闹，但我更在意盘子里谁在把流动性当“气候”在抽走。AMM这东西，说白了曲线就是规则：价格一波动，你仓位就被自动重配，涨的时候你卖掉一部分，跌的时候你越买越多，最后看着“手续费进账”，但一对照持币不动，才发现无常损失不是虚的。做市真不是躺赚，更多像拿波动当饭吃，问题是你能不能接受这碗饭有时候夹生。反正我现在放池子前会先问自己一句：我愿意长期持有这俩资产吗？不愿意就别硬上，省得后面怪曲线不讲情。沉默。