链游池子最怕的不是“没人玩”，是通胀跑得比产出还快。产出就那点真实需求（手续费、道具消耗、外部买盘），但发币速度一上来，大家就开始算账：今天挖出来明天不卖更亏，卖压一滚，池子TVL看着还在，其实都是热钱在等出口。说白了，经济模型没把“消耗”做扎实，靠奖励硬撑，最后只会拖垮池子，剩一地“高APY截图”。最近模块化、DA层叙事又热，开发者挺兴奋，用户一脸懵，我倒觉得这类叙事越多，越能掩盖“到底谁来买单”这个老问题。