最近又有人问我 LST/再质押到底“收益从哪来”。说白了,LST那点主要还是验证者奖励+一点点 MEV,剩下的就看协议怎么补贴、怎么把“安全”打包卖给别的服务。再质押更像把同一份担保反复抵押出去,收益看起来叠上去了,但风险也叠:罚没相关性、智能合约/中间层出事、流动性一紧就脱锚,链上数据一变脸跑都不好跑。



这两天舆论又把 ETF 资金流、美股风险偏好和币圈涨跌绑着讲,听着挺顺,但我更在意的是:当“风险偏好下降”的那一刻,谁在被迫卖、谁的赎回口会堵。反正我现在看收益,先问一句:这钱是谁付的、他为啥愿意付…至于你们觉得最容易被忽略的坑是哪种?
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