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Tikehau Capital 战略更新

Business Wire

星期四，2026年2月19日，格林威治标准时间+9 15:29 11分钟阅读

在本文中：

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以盈利能力和长期价值创造为重点的新增长篇章

巴黎，2026年2月19日–(BUSINESS WIRE)–监管新闻：

Tikehau Capital（巴黎：TKO）：

作为2025年全年业绩的一部分，Tikehau Capital的联合创始人和执行团队将发布集团战略和增长目标的最新情况。

从建设到收获：Tikehau Capital旨在加快其资产管理平台的盈利能力，建立在其坚实基础之上

复利效应与速度焦点：集团的资产负债表将更具战略性选择性地配置，以支持改善的投资组合流动性和回报生成

解锁选择性：凭借其两个不同、互补的增长引擎，集团有望最大化重大增长机会

Tikehau Capital正进入一个以盈利能力和长期价值创造为重点的收获阶段，目标如下：

• 2026-2029年累计净流入将超过340亿欧元（较2022-2025年募集的280亿欧元增长22%）

• 核心FRE利润率到2029年将达到45-50%（2025年为41%）

此外，Tikehau Capital仍致力于：

• 保持其投资级评级，彰显集团稳健的财务结构，

• 向股东分配超过80%的资产管理息税前利润（EBIT）。

在增长市场中具备追求变革性机遇的良好位置

私募市场正快速扩张，预计到2022年全球资产管理规模将从约2.25亿亿美元增长到1.6亿亿美元左右1。行业已进入由制度化、整合和传统与另类管理者平台融合定义的阶段。并购、战略合作伙伴关系的增加，以及共同投资和定制解决方案的兴起，正在重塑行业预期。现在的成功需要规模化的自主发起、严谨的投资组合构建和全球分销。

由韧性和转型驱动的多年度资本支出激增——预计在2022年至2027年间达1.75亿亿美元2——为股权、信贷和特殊情况创造了广阔的机会。欧洲在政策支持、更具吸引力的估值以及低于美国的平均杠杆水平的支持下，提供了具有吸引力的入场点，尤其是在差异化日益增加的背景下。

Tikehau Capital已做好准备应对私募市场中不断变化的动态和新兴趋势。凭借我们深厚的欧洲专业知识、多地本地布局、严谨的尽职调查和合作伙伴DNA，我们在战略上有能力将市场差异化转化为投资者的持久成果。

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从建设到收获：加快资产管理平台盈利能力的提升

自IPO以来，Tikehau Capital的资产管理规模从不足100亿欧元增长到530亿欧元，成为全球另类资产管理公司，截至2025年12月31日实现1.5亿欧元的资产管理息税前利润（EBIT）。这一进步归功于我们团队的奉献、创业精神、强烈的利益绑定、多地平台、全球战略合作伙伴关系以及支持增长的资产负债表。

在过去八年中，我们不断扩大投资策略的广度和多样性，自IPO以来推出了12个新策略，客户基础也得到了扩大，国际投资者现占资产管理规模的46%，而2016年底为20%。每一步都再次确认我们致力于为客户提供可持续价值的承诺。

展望未来，我们旨在通过加快规模化和盈利能力的提升，收获资产管理平台内的潜在价值，建立在我们已奠定的坚实基础之上。

我们的战略集中在三个关键领域：提升规模、加快收入增长和战略性配置资源。

1. 提升规模

拓展全球分销网络：我们已建立了一个强大的平台，提供差异化的解决方案，以满足客户不断变化的需求。我们的目标是利用这一基础，满足机构投资者的需求。特别关注高增长和未充分渗透的地区，如亚太、中东和北美，同时继续巩固在欧洲大陆的存在。未来，我们将重点扩大旗舰策略的规模，进一步发展多资产委托以及激发共同投资潜力。私募财富是Tikehau Capital的战略增长驱动力。我们致力于通过一系列解决方案（包括单位连结产品、资金池、半流动性工具和数字平台）扩大私募客户的市场准入。

我们的目标是通过私人银行和保险合作伙伴扩大产品的引用，特别是在欧洲大陆，始终坚持谨慎的资产负债管理策略。

**以专注纪律扩大投资：**利用我们的多地特许经营和信念驱动的投资，我们建立了强大的发起引擎。自上次资本市场日以来，我们成功提高了旗舰投资策略的平均投资规模，展示了平台的可扩展性。我们的目标是继续在高增长、战略性行业中扩大投资，以最大化投资组合公司的退出前景。

**实现强劲的投资表现：**我们的部署一直保持选择性（自IPO以来排除率超过95%），以提供下行保护：基金和投资组合公司中杠杆的有限使用、纪律性入场倍数、细粒度投资组合以及基于信念的方法。这支持了不同年份的韧性表现。我们旨在保持这一纪律，增强投资组合公司和资产层面的价值创造，并在周期中专注于绩效交付。

2. 加快收入增长

**优化业务结构：**自2017年IPO以来，我们显著改善了业务结构，价值增值策略在2025年底已占资产管理规模的约25%，而IPO时不足1%。我们计划继续通过扩大高费率、价值增值策略以及收益解决方案，优化我们的业务结构。这将帮助我们优化收入结构和整体利润率。

**收获强劲的业绩相关收益（PRE）潜力：**我们预计PRE将成为未来盈利能力的更重要驱动力。我们在部署中的高选择性和持续关注纪律性投资组合管理，预计将加大价值创造。随着资产成熟，我们有望实现更高水平的PRE，并在整个周期中进一步增强盈利能力。

3. 战略性配置资源

**简化产品线并有选择性地推出新基金：**随着集团的制度化和平台建设，我们推出了多项举措，帮助我们识别哪些产品最受客户欢迎。一些举措虽然基于强烈的信念，但未能实现预期的商业吸引力。我们已实施明确的框架，简化产品线，合理化策略，合并重复的基金。资本、资源和重点将集中在具有差异化和高信念的策略上，以实现阿尔法和差异化。

**加快运营杠杆：**自2024年初以来，我们加强了成本纪律，以支持可扩展的增长：

优先考虑具有最高战略潜力的市场和资产类别，

重新配置资源，支持高影响力项目和高增长地区，

有选择性地招聘关键岗位，

追求具有明确互惠利益的合作伙伴关系。

我们的目标是在扩大策略的同时，提高成本效率，从而推动持续的运营杠杆。

我们在资产类别方面的具体目标包括：

在**信贷**方面，我们将扩大成熟策略，补充价值创造的邻近策略，深化合作伙伴关系以开拓新策略，并保持严格的尽职调查和投资组合监控，

在**私募股权**方面，我们旨在巩固作为主题投资首选合作伙伴的地位。我们将扩大旗舰主题平台，增加共同投资和定制解决方案以支持更大交易，加快价值创造并执行纪律性退出，

在**实物资产**方面，我们的目标是通过有针对性的投资和积极管理捕获错位价值。我们将优先考虑防御性板块，继续把握非市场投资机会，通过本地合作伙伴在北美扩展，深化零售渠道（包括IFA、私募银行和数字平台），并增强资产管理能力，

在**资本市场策略**方面，我们将扩大高信念的固定收益产品，拓展股权产品，强化私募财富和欧洲机构渠道，并保持基金的强劲表现。

复利效应与速度焦点：以更具战略性的配置配置资产负债表

自IPO以来，我们显著增强了资产负债表投资组合，其公允价值从2017年底的16亿欧元增长到2025年底的44亿欧元。在此期间，我们还显著调整了其结构，资产管理策略的敞口从2017年12月31日的33%上升到2025年12月31日的69%。

我们的资产负债表投资在集团的扩展和全球化中发挥了重要作用。它们还使我们能够补充专业知识，与生态系统中的合作伙伴建立战略合作关系，通过外部基金投资、GP股份或与外部基金的共同投资。

展望未来，我们打算将资产负债表的用途从增长推动者转变为更具战略性的配置者。其修订后的配置框架由以下优先事项指导：

针对Tikehau Capital策略：

确保利益与客户持续一致，

降低旗舰和成熟策略的资本密集度，

在基金中做出更具选择性的承诺，重点关注价值增值策略和预期回报超过15%的信贷策略，

保留更大的灵活性以支持与基金的共同投资，加快回报生成

针对生态系统投资：

目标是实现双位数资本动员倍数的战略交易，

关注具有更高速度潜力的高绩效投资，

关注能带来附加业务的投资，例如与外部基金和业务合作伙伴的共同投资等。

这一修订的配置框架旨在改善投资组合的流动性，支持盈利能力，并为股东创造更高回报。

进入以盈利能力和长期价值创造为重点的收获阶段

自2017年IPO以来，我们取得了显著增长，并坚决致力于为利益相关者创造长期价值。

自2025年10月底以来，我们注意到我们所处环境持续变化，宏观经济和地缘政治的不确定性增加。

因此，我们设定了2026年的新里程碑——作为实现未来盈利增长的中间步骤——目标包括：

**资产管理规模至少达到600亿欧元**，比2025年增长14%，比市场预期高3%3

**业绩相关收益（FRE）在175百万至225百万欧元之间**，比2025年增长37-76%，比市场预期高20-50%

**集团净利润在4.2亿至5.2亿欧元之间**，相比2025年的1.36亿欧元，超出市场预期50-80%

**股本回报率（ROE）在13%-16%之间**，而市场预期为8%6。

与我们的2026-2029路线图一致，我们保留以下两个目标，以衡量未来的业绩：

**2026-2029年累计净流入将超过340亿欧元**（较2022-2025年募集的280亿欧元增长22%），通过扩大旗舰基金、选择性推出和发展新项目、深化机构关系以及拓宽分销渠道以捕获私募财富机会支持，

**到2029年核心FRE利润率将达到45-50%**（2025年为41%），由增强的业务结构、更强的运营杠杆和持续的成本控制驱动。

鉴于我们在利润表中的保守确认政策以及我们大型旗舰基金的相对年轻，**业绩相关收益（PRE）**自IPO以来并未成为资产管理盈利能力的主要贡献者。随着这些基金的成熟，PRE预计将占据资产管理息税前利润（EBIT）的比重不断增加。截至2025年9月30日，未实现的PRE达2.2亿欧元，预计到2029年大部分将成熟。

此外，Tikehau Capital仍致力于：

**保持其投资级评级**，彰显集团稳健的财务结构，

**向股东分配超过80%的资产管理EBIT**。

凭借我们两个不同且互补的增长引擎，我们在捕捉未来机遇方面具有战略优势：

首先，我们已将所有**资产管理活动**整合到一个单一的综合平台中，从而充分利用规模、提升效率并加快价值创造，

其次，我们庞大的**主权投资部门**作为强大驱动力，支持进一步扩展和战略合作伙伴关系。

这两个引擎共同创造了重要的选择性，并增强了我们模型的相关性，使我们能够捕获长期增长。

关于TIKEHAU CAPITAL

Tikehau Capital是一家全球另类资产管理集团，截至2025年12月31日管理资产达528亿欧元。集团在信贷、实物资产、私募股权和资本市场策略四大资产类别中积累了丰富的专业知识。凭借其坚实的股本基础（截至2025年12月31日为31亿欧元），Tikehau Capital与其投资者客户共同投资。集团由强烈的创业精神和DNA引领，拥有717名员工（截至2025年12月31日），在欧洲、亚洲和北美设有17个办事处。

免责声明

本文件不构成证券销售要约或投资咨询服务。仅包含一般信息，不能作为一般或具体投资建议。过去的业绩不能作为未来收益和利润的可靠指标，目标也不保证实现。

某些陈述和预测数据基于当前预测、市场和经济状况、估算、预测和Tikehau Capital及/或其关联方的意见。由于各种风险和不确定性，实际结果可能与这些前瞻性陈述或任何案例研究或预测中反映或预期的结果有重大差异。所有关于Tikehau Capital在美国的咨询活动或与美国人士相关的内容，均指Tikehau Capital North America。

1 来源：Bain全球私募股权报告2023。

2 来源：“资本投资即将激增：您的运营准备好了吗？”麦肯锡2022年4月。

3 “市场预期”指分析师的平均估算。

4 基于管理账目，采用与前几年相似的基础。排除货币影响。

5 排除货币影响。

6 截至2026年2月18日。

7 在集团基金中预留。

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联系方式

新闻联系人：
Tikehau Capital：Valérie Sueur – +33 1 53 59 03 64
英国 – Prosek Partners：Philip Walters – +44 (0) 7773 331 589
美国 – Prosek Partners：Trevor Gibbons – +1 646 818 9238
press@tikehaucapital.com

股东和投资者联系人：
Théodora Xu – +33 1 40 06 18 56
Julie Tomasi – +33 1 40 06 58 44
shareholders@tikehaucapital.com

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