根据Cryptoquant的最新报告，反映比特币表观需求的指标——追踪链上现货购买的30天变化——在整个四月价格上涨期间一直处于负值。同期，永续合约的需求扩大，投机交易者通过杠杆推动价格上涨，而不是直接积累币。Cryptoquant的研究人员将市场期货活动增加与现货需求减少之间的差异描述为链上最明显的信号之一，表明价格上涨具有投机性质。当现货需求在价格上涨时下降，市场的边际买家更偏向于衍生品，而非实际比特币。