最近盯利率盯到有点强迫症发作…说白了它就是风险偏好的遥控器。利率往上，钱更愿意躺着吃利息，大家就开始嫌波动大，仓位会不自觉缩；利率一松，才有人敢把“现金仓位”挪回去，链上活跃度才会慢慢抬头。我的土办法是：宏观紧的时候少做梦，多留弹药，看到情绪指标还在亢奋但链上其实没跟上，就先当它是噪音。顺便看NFT版税那堆口水战也挺像宏观传导：创作者想要确定收入，交易的人只想要流动性便宜点…反正大家都在抢同一口“风险溢价”，只是用词不一样。