#FedHoldsRateButDividesDeepen 储备委员会维持利率不变，但加深分歧：停止政策掩盖官员之间日益增加的裂痕

华盛顿特区——在广泛预期的一步中，美联储在其上次会议上投票决定保持基准利率不变，同时将目标区间维持在超过二十年来的最高水平。然而，在表面团结之下，银行内部出现了激烈的分歧，暗示未来货币政策可能出现动荡。
将利率保持不变的决定——将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%之间——是连续第三次暂停。但经济预测摘要以及内部讨论揭示了一个冲突：通胀反弹与过度紧缩的经济之间的矛盾。
强硬的暂停
尽管官方声明保持谨慎基调，但由多个地区行长领导的许多联储官员推动更进一步的紧缩。这股“强硬派”辩称，最新的经济数据——包括高于预期的通胀率和强劲的消费者支出——证明政策还不够紧。
一位不愿透露姓名的投票成员表示：“关于我们是否做得足够，有过重要讨论。”“对一些人来说，通胀率超过3%的风险比短期增长的担忧更为重要。”
预计会议纪要将在三周后公布，显示正式投票加息的结果比最终的11-1投票结果更接近。
宽松的反对
另一方面，一小部分但声音很大的政策制定者警告说，联储可能会伤害经济。他们指出信用卡违约率上升、住房需求下降以及制造业领先指标的疲软。
一位反对派官员表示：“紧缩过程的累积影响仍在系统中发挥作用。”“等待太久的转变可能会将软着陆变成严重的衰退。”
这一宽松派得到了几位无投票权成员的思想支持，他们注意到长期通胀预期仍然稳定，且劳动力市场的疲软迹象开始出现。
杰罗姆·鲍威尔的平衡
在会议后的一次新闻发布会上，联储主席杰罗姆·鲍威尔试图弥合分歧，强调未来的决策将“逐次会议”根据数据做出。他承认讨论，但强调“政策处于应对不断变化风险的良好位置”。
然而，当被问及分歧时，鲍威尔承认：“委员会内部存在不同意见。这是健康的，但也意味着未来的路径比平常更不确定。”
市场反应与预期
投资者对几乎确定暂停的预期，更多地反映了内部分歧而非决策本身。受联储政策预期影响较大的两年期国债收益率最初下跌后反弹，而主要股指当天表现不一。
交易员们现在认为，到七月降息的可能性几乎相等，但也有越来越多的迹象显示，联储可能在夏季之前不得不最后一次加息。
凯普·S·沃恩，KPMG的首席经济学家表示：“联储内部的分歧不再是理论——而是实际的政策讨论。”“我们正进入一个每个数据点都将受到竞争的阶段，委员会对就业报告或意外通胀的共识可能会崩溃。”
在一个选举年中，央行在政治压力逐步升高的情况下，通往“软着陆”的道路似乎不再那么清晰，更像是一场高风险的平衡——联储官员们自己也在朝相反的方向拉扯。