所以我最近一直在思考通货膨胀，实际上有一个相当有趣的区别，主要有两种类型，大多数人并不太谈论。其中之一是需求拉动型通货膨胀，基本描述了当人们有钱可花，但商品却不足以购买时发生的情况。

想想2020-2021年。当疫情开始关闭一切时，工厂停产，供应链被彻底破坏。然后疫苗开始推广，人们感觉更安全了，突然大家都想出去花钱了。但问题是——工厂还没有赶上。你有这些手里有现金的消费者，试图购买从木材到铜到机票的所有东西，但供应远远跟不上。这就是需求拉动型通货膨胀在起作用。正如经济学家喜欢说的，太多美元追逐太少商品。

房地产市场就是一个完美的例子。低利率意味着人们终于能负担得起按揭贷款，所以对房屋的需求爆炸性增长。但你不能一夜之间建造房子。价格飙升，因为需求拉动价格上涨，而供应仍然受限。能源也是一样——随着更多人重返工作岗位并开始开车，油价也在上涨。

但还有另一种完全不同的通货膨胀类型。成本推动型通货膨胀发生在生产成本上升时——比如由于地缘政治问题或自然灾害袭击炼油厂，导致油价飙升。当你的投入变得更昂贵时，即使需求没有变化，也必须将成本转嫁给消费者。一场飓风关闭了炼油厂，原油供应下降，油价在加油站变得更贵。这就是成本推动型，而不是需求拉动型通货膨胀。

疫情复苏真正突出了需求拉动型通货膨胀，因为你遇到了一场由刺激资金、低利率和积压的消费者需求共同引发的完美风暴，市场供应又受到限制。就业反弹，人们有可支配收入，想要花掉它。价格就一直在上涨。

像美联储这样的中央银行实际上目标是每年大约2%的通货膨胀，因为一点点受控的通胀被认为对经济增长是健康的。但当你看到像2020年后那样需求拉动型通货膨胀变得火热时，政策制定者就会遇到麻烦。