咖啡期货目前波动很大。阿拉比卡价格今天略有上涨，而罗布斯塔遭遇打击，跌至四周低点。主要的消息来自巴西——刚刚经过米纳斯吉拉斯的强降雨，这是阿拉比卡产区的核心地区。降雨量达到了69.8毫米，远高于这个季节的历史平均水平。对作物产量来说是好消息，但对价格显然是不利的。

供应情况变得相当看空。巴西的作物预估持续上升——他们现在预计2025年的产量为5654万袋，比之前的估计高出2.4%。越南的情况也没有放缓。他们的罗布斯塔出口同比增长17.5%，达到158万吨。越南实际上预计产量还将再增长6%，达到176万吨。这意味着大量供应正涌入市场。

库存也在恢复，这对价格构成压力。阿拉比卡库存在一月中旬反弹至461,829袋，此前曾触底，而罗布斯塔库存也在增加。唯一的支撑因素是巴西的出口在下降——十二月咖啡出口下降了18.4%——但这不足以抵消供应增加的整体趋势。全球产量预计将持续增长，因此市场可能会在一段时间内持续承压。