注意到Maplebear（Instacart的母公司）董事Lily Sarafan刚在2月份减持了3500股。她以大约$128K at、约每股36.53美元的价格将其卖出。这并不算大规模抛售——出售之后她仍持有超过21,000股，因此看起来并不像是在为公司而担忧。

有意思的是时间点。Instacart的股票今年表现相当糟糕，今年下跌了约2.7%，而且仍远低于去年53.50美元的高点。这3500股大约占她直接持股的14%，这似乎也与她以往的减持模式相吻合。整体来看，没什么太不寻常的地方。

不过从更大的层面来看——Instacart在2025年用37亿美元的营收收官，增长了11%，表现稳健。但第一季度经调整EBITDA的指引为$280M versus $244M last year，而华尔街对这种放缓信号并不买账。配送领域的竞争正在变得愈发激烈。

所以关键在于：以当前接近52周低点32.73美元的价格来看，如果你相信他们还能继续增长，那么Instacart的估值看起来还算合理。但这次内幕人士的减持时间点，再加上更偏温和的指引，似乎更像是在提醒要保持谨慎。Sarafan选择减持3500股，同时保留大部分仓位——这种举动更像是有人在小幅兑现收益，而不是在对公司未来做出强烈表态。