刚刚让汤森路透上涨了近12%，这实际上是一个关于市场目前如何对待人工智能的相当有趣的案例研究。公司宣布有一百万法律专业人士现在在使用他们的AI法律助手CoCounsel，显然这足以在连续几个月被狠狠打击之后引发一波反弹。

不过事情是这样的——TRI的股价在过去一年里遭受重创，跌了将近50%，陷入那场更广泛的软件抛售中，大家担心AI会让这些工具变得过时。但现在我们看到另一面：那些成功整合AI的公司开始吸引真正的用户采用。CoCounsel在法律研究方面承担了繁重的工作，加快了诉讼工作，并且与律师们已经在用的工具如Westlaw和Practical Law配合得很好。

CEO的话让我印象深刻——专业人士不再争论是否使用AI，而是选择信任哪个。这是对话中的一个重要转变。而且考虑到汤森路透拥有175年的内容和验证逻辑，实际上这里有一个纯粹的AI创业公司可能难以匹敌的防御性护城河。

令人惊讶的是情绪的转变速度有多快。本月早些时候，Anthropic推出了新的法律AI工具，TRI的股价就暴跌了。现在这个采用里程碑出现了，股价一下子上涨了12%。市场显然还在摸索哪些软件公司将在AI时代繁荣，哪些会被颠覆。

目前的市盈率为27倍，远低于五年平均水平。公司去年调整后盈利增长4%，有7%的有机收入增长，预计2026年会有稳健的增长。但问题在于——当AI可能打破进入壁垒时，合理的估值倍数应该是多少？这是投资者真正需要回答的问题。David Thomson的家族世代将公司打造成了一个巨头，看到公司适应AI而不是被其颠覆，可能值得关注，尤其是如果你在看被打击的科技股。

股市奖励那些能应对转型的公司，而不是忽视转型的公司。汤森路透似乎正是在做前者。