最近我一直在关注农产品类股票，确实有一些很有说服力的理由，说明这个板块在当前阶段值得更多关注。随着全球人口预计到2050年接近100亿，对粮食生产的需求只会进一步加剧。这是那种“常青”的主题——它不像科技板块那样容易引发热炒，但基本面却很扎实。

有意思的是，农产品类股票还可以在一定程度上作为通胀对冲工具，这一点在我们所处的宏观经济环境下尤其相关。此外，很多公司目前的估值水平看起来，和一两年前相比竟然相当合理。

我一直在跟踪一些让我感兴趣的标的。Nutrien是全球最大的作物投入品供应商——可以说是全球农业不可或缺的基础设施。该股在过去一年下跌了30%，这反而让它现在更具吸引力。他们提供3.80%的股息率，明显高于行业平均水平，分析师认为从当前水平来看，上行空间大约有45%。

接下来是Bunge，这家商品加工领域的老牌企业已经有超过200年的历史。他们从原材料采购到销售农产品（如谷物和油籽）的一切环节都涉及其中。同比仅下跌1.5%，因此其估值相比行业水平有明显折价，而华尔街普遍认为大约有36%的上涨空间。

ADM是另一家重量级公司——全球最大的农业加工商之一。他们覆盖整个价值链，业务涉及玉米、大豆、小麦以及食品配料。尽管过去一年下跌了17.5%，但估值“重置”使得目前看起来相当有吸引力。分析师预计这里大约有26%的上涨潜力。

Agco则采取了不同的切入方式——他们聚焦于机械设备以及精准农业技术。他们的品牌（如Fendt和Massey Ferguson）都很成熟有名。尽管股价下跌了11%，但目前仍以合理倍数交易，分析师预计大约有18%的上涨空间。

最后是CF Industries，他们制造对粮食生产至关重要的化肥以及氮肥产品。同比下跌8%，但交易相对便宜，分析师认为大约有14%的上涨空间。

把这些农产品类股票联系在一起的是：它们在关键估值指标上都低于行业中位数——包括远期市盈率、股价/营收（市销率）、以及市价/现金流（price-to-cash flow）。不少公司同时还提供股息率——如果你希望在参与这种长期（结构性）增长主题的同时获得一定的现金流回报，这一点很加分。

更大的观点是：如果你在构建能够捕捉长期结构性趋势的投资组合，那么农产品类股票值得在“餐桌上”占有一席之地。人口结构对这个行业有利，估值并不算被拉得过高，而且其中许多业务本身就盈利并且在派发股息。建议你做自己的研究，但就目前而言，这个板块似乎仍然被低估、关注度不够。