刚刚注意到周五咖啡期货收盘涨跌互现——阿拉比卡略微上涨，而罗布斯塔下跌。过去几周咖啡价格遭受了一些冲击后，目前正处于盘整阶段，尽管美元走弱也在一定程度上给它们带来了支撑。真正的关键在于供给端正在进一步增加。

巴西的预测机构刚刚将其对 2026 年的产量展望上调至创纪录的 66.2 million bags，同比增长 17%。这意味着将有更多咖啡供应。越南也在加快出口——仅 1 月份其出口量就达到 198k MT，较去年增长近 40%。不过，哥伦比亚的产量实际上大幅下降，这也是价格少数的亮点。

从 Barchart 的分析视角来看，有意思的是：尽管 ICE 库存在近期触及数月低点后已经反弹，但全球供应格局仍在扩大。美国农业部预测，今年全球产量将达到创纪录的 178.8 million bags。因此，即便哥伦比亚的供应量有所减少，阿拉比卡咖啡仍正面临来自这一“丰收大年”产量预期的真实阻力。

我们目前看到的盘整，或许只是价格在再次下探之前的短暂停顿，因为更多来自巴西的咖啡将进入市场。