所以我一直在研究在股票下跌时获利的不同方法，有一种策略并没有被充分讨论——看涨期权的卖出。大多数人认为空头操作只有做空一途，但说实话，这比人们意识到的风险要高得多。

关于看涨期权的事情是：你基本上是在购买在特定日期之前以特定价格卖出股票的权利。你并不被强制执行——这也是“长”期权的原因。假设ABC股票的交易价格为$30 ，你认为它会跌到27美元。你购买每股$2 的看跌期权合约。总共是$200 ，因为每份合约覆盖100股。你押注股票会在合约到期前跌破$27 。

这很有趣的地方在于风险特性。做空时，如果股票持续上涨，你的亏损理论上可以无限大。但用看跌期权？你的最大亏损只是你提前支付的那$200 的权利金。就这样。你不会亏损超过你的投资金额。

让我来算算数学。如果ABC股价确实跌到23美元，你可以以$23 的价格买入股票，然后行使你的卖出权利，以27美元的价格卖出。这意味着每股获利$4 ，100股总共$400 。减去你的$200 的权利金，你的净利润是$200 。用只投入$200 就能控制100股，效果不错。

现在，如果股票不配合，保持在$27 以上或继续上涨？你的合约变得一文不值，你就会亏掉那$200 的权利金。这就是风险——这是你的最大亏损，但是真实存在的。

人们使用这种策略主要有两个原因。一些人猜测股票即将暴跌。另一些人则是在对冲——他们持有股票，想在股价下跌时获得保护。可以把它看作是对你已有仓位的保险。

如果你准备交易期权，这个设置并不复杂。你需要一个支持期权交易的券商，开设期权账户，存入资金，研究目标股票，选择行权价和到期日，然后执行交易。相比做空，门槛其实相当低，做空可能需要大量资金和保证金。

如果你对某个资产持看跌观点，想限制下行风险同时捕捉潜在的下跌收益，长看跌期权值得考虑。它比做空更节省资金，也要安全得多。只要记住——你的收益上限是行权价减去权利金，但这也是一种合理的权衡，因为你的亏损从一开始就被锁定了。