一直在关注沃伦·巴菲特的最新动态，伯克希尔的投资组合中实际上发生了一些相当有趣的事情。这个家伙在过去一年里刚刚抛售了29%的美国银行股份，老实说，这表明他对银行业的看法正在发生更大的转变。

但让我注意到的是他在做什么。虽然在削减那些银行头寸，沃伦·巴菲特悄悄开始大量买入多米诺披萨。我是说真的大量买入——连续四个季度都在买。到2025年第三季度，伯克希尔在这家披萨连锁店的持仓已接近13亿美元。

现在问题来了：表面上看，这很奇怪。多米诺的股价在过去一年里下跌了超过21%。公司正面临着常见的逆风——送餐竞争加剧、通胀侵蚀利润、劳动力成本居高不下。大多数人可能会看着那张走势图说“为什么巴菲特现在要买入这个？”

但这正是巴菲特的经典行为。他以在资产被打压时买入优质资产而闻名，尤其是那些具有持久力的公司。披萨不会消失，多米诺拥有一种经过多轮周期验证的韧性商业模式。这家公司也是真正的科技导向——他们的应用程序和配送网络都很稳固，管理层还在谈论专注于价值定价和盈利增长的举措。

美国银行的情况也很有启示。多年来，巴菲特和伯克希尔一直全力押注银行业。但在疫情之后，情况发生了变化。这个行业经历了艰难时期，虽然美国银行仍然是伯克希尔的第三大持仓，但他不断减持的事实说明他正在将资金转向其他领域。银行估值变得过高，也许他对未来的上涨空间已经不那么兴奋了。

有趣的是这里的对比。银行股被抛售，但像多米诺这样的消费类股票尽管短期内有痛苦，仍值得买入。这实际上是一个非常明确的信号，表明他认为机会正藏在某个角落。当沃伦·巴菲特开始退出他几十年来钟爱的行业，并在四个季度内在一家陷入困境的披萨公司建立了13亿美元的持仓，你就得假设他看到了市场所忽视的某些东西。