DoorDash (NASDAQ:DASH) 未达第四季度2025财年收入预期

Adam Hejl

周四，2026年2月19日 上午6:45 GMT+9 4分钟阅读

本文涉及：

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  DASH

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按需食品配送服务DoorDash (NYSE:DASH)在2025财年第四季度未达华尔街的收入预期，但销售额同比增长37.7%，达到39.6亿美元。其GAAP每股利润为0.48美元，低于分析师共识预期的0.58美元，低17.7%。

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DoorDash (DASH) 2025财年第四季度亮点：

**收入：**39.6亿美元，分析师预期40亿美元 (同比增长37.7%，低于预期)

**每股收益（GAAP）：**0.48美元，分析师预期0.58美元 (低17.7%)

**调整后EBITDA：**(百万，分析师预期7.736亿美元 )毛利率19.7%，超出预期0.8%$780 

**2026年第一季度EBITDA指引**为(百万，低于分析师预期的8.003亿美元

**运营利润率：**3.7%，与去年同期持平

**自由现金流利润率：**6.4%，低于上一季度的21%

**订单数：**9.03亿，同比增长2.18亿

**市值：**699.7亿美元

旧金山–)BUSINESS WIRE$725 --DoorDash公司 (NASDAQ: DASH)今日宣布，前Optimus Robotics和特斯拉自动驾驶副总裁Milan Kovac已被任命为公司董事会成员，任命自2026年1月16日起生效。DoorDash联合创始人兼CEO徐鹏表示：“Milan一直致力于在人工智能、自动化和机器人技术交汇处构建和扩展雄心勃勃的工程项目。他结合了罕见的技术深度和运营领导力…

( 公司概览

由斯坦福学生创立，旨在打造“本地、按需的联邦快递”，DoorDash )NYSE:DASH###运营一个按需食品配送平台。

收入增长

研究一家公司长期表现可以提供其质量的线索。即使一家糟糕的企业也可能在一两个季度内表现出色，但顶级企业则会持续多年增长。在过去三年中，DoorDash的销售额以每年27.7%的复合年增长率实现了卓越增长。其增长超过了平均的互联网消费公司，显示其产品受到客户的认可，这是我们分析的良好起点。

DoorDash季度收入

本季度，DoorDash实现了37.7%的同比收入增长，但其39.6亿美元的收入未能达到华尔街的乐观预期。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将增长31.2%，比过去三年有所加快。这一预测对于规模如此大的公司来说令人震惊，表明其新产品和服务将推动更好的收入表现。

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订单

( 请求增长

作为一个零工经济市场，DoorDash通过扩大平台上的服务数量（如：出行、配送、自由职业）以及提高每项服务的佣金费率来实现收入增长。

在过去两年中，DoorDash的订单数——衡量公司业绩的关键指标——每年增长22%，至最新季度的9.03亿。这一增长速度在所有互联网消费企业中名列前茅，表明其产品具有显著的市场吸引力。

DoorDash订单

在第四季度，DoorDash新增了2.18亿订单，实现了31.8%的同比增长。季度数据高于过去两年的水平，表明其新举措正在加快订单请求的增长。

) 每请求收入

每请求平均收入（ARPR）是一个关键指标，因为它衡量公司从每笔交易中赚取的手续费。这一数字也反映了DoorDash的抽成率，即其在生态系统中的定价杠杆，或“抽成”比例。

过去两年，DoorDash的ARPR增长平平，平均为4.2%。这并不理想，但订单的增加更能反映其长期业务潜力。我们将密切关注这一情况；如果DoorDash试图通过更激进的变现策略提升ARPR，是否能持续增长请求量尚不确定。

DoorDash ARPR

本季度，DoorDash的ARPR为4.38美元，同比增长4.4%，低于请求增长速度。

DoorDash第四季度财报的主要结论

我们对本季度请求数量印象深刻，也对其EBITDA略优于华尔街预期感到满意。另一方面，收入略低于预期，下一季度的EBITDA指引也未达华尔街预期。总体而言，这是一个较弱的季度。财报公布后，股价立即下跌2.1%，至170.26美元。

DoorDash的财报令人失望。让我们期待本季度是否为买入股票提供了机会。发生在最新季度的事情固然重要，但在决定是否投资这只股票时，更重要的是其长期业务质量和估值。我们在完整的可操作研究报告中对此进行了分析，您可以免费阅读。