这两天群里又在聊 RWA 上链,说白了我最怕的是“流动性看起来很美”。链上能随时卖≠底层资产能随时兑,赎回条款一堆门槛:窗口期、额度、管理人裁量、甚至暂停赎回…真遇到挤兑那一刻,盘口再深也可能是纸的。最近又有人把 ETF 资金流、美股风险偏好和币圈涨跌硬绑在一起解读,情绪一上来更容易忽略这些细则。反正我现在看 RWA,先看赎回怎么写,再看谁兜底,最后才看“交易多热闹”,仓位曲线别断比啥都强。

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