很多人没意识到，DeFi 最大缺口可能不是流动性，而是利率市场深度。

这也是为什么我最近反复研究 @TermMaxFi。
因为它不是在做又一个借贷产品，它是在碰更底层的问题，怎么让资金不只是流动而是有期限结构。
这很关键，有期限才有曲线，有曲线才有真正市场，这套逻辑很少在链上被认真推进。
而它把固定利率、杠杆效率和期限交易揉在一起，已经有点这个方向的味道。
因为它不靠制造故事，而是靠补基础设施空白。
市场习惯追高波动资产，但很多时候真正有壁垒的是底层规则。
而利率规则，一旦形成网络效应，很难替代。
这也是为什么我觉得 @TermMaxFi 可能比很多人理解的更重要。
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