最近看到一个值得关注的案例，MEV Capital 这家基金的遭遇还挺震撼的。

去年 10 月那场 deUSD 稳定币脱钩事件，直接触发了多个协议的自动清算机制，MEV Capital 因此损失超过 1000 万美元。更夸张的是，他们管理的资产在短短四个月内从 15 亿美元的高点跌到只剩 3 亿美元，跌幅达到 80%。这个数字确实反映出 MEV 策略在极端市场条件下的风险有多大。

事情还没完。Belem Capital 随后宣布终止与 MEV Capital 的委托管理协议，并把机构资产管理团队直接内部化，目的是重新整合自己的风险管理和执行框架。这个决定其实也反映了投资机构对 MEV 相关风险的重新评估。

这个事件挺值得思考的——看似稳定的稳定币突然脱钩，一连串自动清算被触发，资金规模瞬间蒸发。这也提醒我们，即使是专业的 MEV 策略团队，在黑天鹅事件面前也很难完全规避风险。