中国白色家电的三大巨头——美的、格力和海尔——最近公布了他们2025年的中期业绩报告。虽然格力表现不如预期，但美的和海尔依旧稳步增长。尤其是美的，它不仅交出了有史以来最优秀的半年报，还宣布了每股0.5元的中期股息，引来不少关注。

美的集团在上半年的营收与利润增幅都超过了预期。根据野村东方国际证券的分析，美的的业绩不仅得益于内需的刺激政策，还受到了外销的抢出口效应的推动。再加上汇兑收益的增长，业绩表现极其亮眼。受此影响，9月1日，美的集团的股价也随之上涨。

根据美的集团在港交所的报告，今年上半年，公司实现了2523.31亿元的营收，同比增长15.7%；归母净利润达到了260.14亿元，同比大涨25.0%。其中，智能家居业务作为核心板块贡献了1672.01亿元，占总收入的66.3%。美的的战略布局不仅涵盖了多种产品，还在全球范围内取得了良好的市场表现。

此外，今年上半年美的在中国内地实现了1451.39亿元的收入，得益于“以旧换新”政策的延续，国内市场呈现出可观的增长韧性。同时，美的在海外市场也表现突出，海外收入达到1071.92亿元，同比增长17.7%。

然而，尽管盈利双增，美的的毛利率表现略显不足。报告期内，美的的整体毛利率下降至25.5%，主要是因为国内市场竞争加剧及产品结构升级步伐放缓。

对于下半年的市场表现，美的面临一些挑战。奥维云网预测，由于去年透支了2025年的部分家电需求，加上消费者对国家补贴的兴趣可能减弱，国内市场增速可能放缓。同时，政策刺激下的高基数将对下半年增速构成一定压力。尽管如此，美的在外销和B端业务的增长方面有望缓解这些挑战，其盈利能力也可能保持稳定。

无论如何，美的的全球战略部署、持续的高分红、以及不断壮大的ToB业务，都为未来的发展提供了坚实的基础。公司维持稳健增长，同时提升估值的潜力依然存在。

请注意，本文仅为参考，不构成投资建议。过去的表现并不保证未来的结果。