PER是什么？计算方法是什么？小白也能理解的PER解说

在股票投资中，“PER（市盈率）是最重要的指标之一”。证券分析师也经常提到某家公司的过去PER和当前股价，并讨论股价的合理水平。

本文将全面解读PER的定义、用途及高低的含义。

PER是什么？

PER是Price-to-Earnings Ratio的缩写，翻译成中文是股价收益率。

该指标显示股票价格相当于多少年的利润。因此，它常用于评估企业的股票价格是高估还是低估。

例如，如果索尼的市盈率目前约为15，这意味着赚取当前市值需要15年，同时也暗示如果购买股票，投资额将在15年内收回。

PER的计算方法

PER的计算主要有两种方法。一种是将股价除以每股收益（EPS），另一种是将市值除以归属于普通股东的当期净利润。通常采用前者的方法。

例如，如果索尼（6758.T）目前的股价为12,000日元，2022财年的每股收益（EPS）为800日元，则市盈率（PER）= 12,000 / 800 = 15。

PER的种类

EPS的计算方式可以将PER分类为历史PER和预期PER。进一步地，历史PER可以细分为静态PER和最近四个季度PER。

PER的种类： ◆ 过去PER：静态PER & 最近4个季度PER ◆ 预期市盈率

静态PER（过去PER）是什么？

静态PER的计算公式：PER = 股票价格 / 年EPS

年度每股收益（EPS）通常在公司发布年度财报时公开。此外，也可以通过合计前一年四个季度的每股收益（EPS）来计算。

例如，索尼2022年度的每股收益（EPS） = Q1EPS + Q2EPS + Q3EPS + Q4EPS = 200 + 220 + 180 + 200 = 800日元。

由于年度EPS在新年度报告发布之前是固定的，PER的波动仅由股价的波动引起。因此，这个指标被称为静态PER。

最近4个季度的市盈率（过去的市盈率）是什么？

最近4个季度的PER被称为TTM（Trailing Twelve Months）PER，是以最新的12个月为基准进行计算的。然而，由于上市公司每个季度都会发布财报，因此实际上是使用最新的4个季度的EPS来计算PER。

计算公式：PER（TTM） = 股价 / 最新4个季度的EPS总和

例如，如果索尼宣布2023年第一季度的每股收益（EPS）为150日元，那么最新的四个季度的每股收益总和将如下所示：

22Q2EPS + 22Q3EPS + 22Q4EPS + 23Q1EPS = 220 + 180 + 200 + 150 = ¥750

PER（TTM） = 12,000 / 750 = 16

新的EPS发布时，静态PER保持在15，但最近4个季度的PER将变为16。

预测市盈率（动态市盈率）是什么？

预测市盈率也被称为动态市盈率，通过使用预测每股收益来计算市盈率。

计算公式：PER = 股价 / 预计年EPS

假设某位分析师预测索尼2023年度的每股收益（EPS）为700日元，则动态市盈率 = 12,000 / 700 = 17.1。

但是，各机构的预测EPS不同，企业自身的EPS预测也可能被高估或低估，因此这个指标可能会让投资者感到困惑，实用性并不是很高。

为了加深理解，以下是总结：

种类 细分类 计算式 特点 过去PER 静态PER 股价/年EPS 延迟性强 最近四个季度的市盈率 股票价格/最新4个季度EPS合计 克服延迟，但无法反映未来 预测市盈率 动态PER 股价/预测年度每股收益 虽然能够反映未来，但缺乏精度

适当的PER是什么？

当查看公司的市盈率时，判断其是否合适的方法主要有两种。一个是与同行业其他公司的比较，另一个是与同一公司的过去进行比较。

与同行业其他公司的比较

在不同的行业中，市盈率（PER）的水平也不同。例如，在2023年2月东京证券交易所的行业市盈率中，汽车工业的PER最高为98.3，航运业最低为1.8。显然，将这两个行业的公司进行比较是不合适的。

因此，PER的比较应该在同一行业的公司之间进行，最好选择业务内容相似的公司。以索尼（6758.T）为例，可以与松下（6752.T）或日立（6501.T）进行比较。

截至目前（2025年10月11日），索尼的市盈率为15，松下的市盈率为10，日立的市盈率为18。索尼的市盈率位于这两家公司之间，可以说相对较低。

与同一企业的过去进行比较

通过将当前的PER与过去的PER进行比较，可以判断企业的高低估值。

以索尼（6758.T）为例，目前的市盈率为15，低于过去5年市盈率的90%，因此可以判断当前的企业估值相对较便宜。

使用PER进行股票投资的方法

PER图表

通过利用PER，可以判断企业的股价是否合理。那么，有没有一种简单的方法可以直观理解股价是高估还是低估呢？

有。这是PER图表。

PER图表是一个直观展示股票价格是否过高或过低的工具。通常，在股票价格图表上会显示5到6条线，每条线是通过以下公式计算得出的：股票价格 = 每股收益（EPS） × 市盈率（PER）

最上位的线是根据过去最高PER计算的股价，最下位的线是根据过去最低PER计算的股价。

从上面的图表可以看出，索尼的股价接近最低线。

这通常表示一个好的买入时机，但需要小心。这并不一定意味着购买后会获得利润。毕竟，影响股价波动的因素是多种多样的。

PER与股价的关系

PER与股价的上涨和下跌之间并没有必然的关系。

也就是说，低市盈率的股票并不一定会在未来上涨，而高市盈率的股票也不一定会在未来下跌。

投资者给予股票高评价是因为他们期待企业的未来发展。因此，尽管许多科技股的市盈率非常高，但我们仍然可以看到股价持续上涨。

PER的缺点、限制、使用注意事项

PER是评估的一般指标，但有一些局限性。主要有以下三点：

1.未考虑负债的影响

企业的价值是股东资本和负债的总和，但PER的计算只考虑股东资本的价值，而不考虑企业的负债。负债少的企业和负债多的企业，即使PER相同，实际风险也不同。

在同一行业中，如果A公司从自有资产中获利，而B公司则从借款投资中获利，那么在面临经济波动和市场利率波动时，风险是不同的。因此，当EPS相同的情况下，通常A公司的股价会高于B公司。在这种情况下，不能简单地说B公司更便宜，因为A公司更安全。

准确地定义2.PER的高低是困难的

PER高的原因可能是企业面临暂时的逆风，利润大幅下降，但企业的基础实力没有问题，市场仍然希望继续持有该企业的股票。

此外，企业未来的利润增长良好，即使今年看起来很高，明年或后年也可能显得合理。因此，市场买家可能会试图提前入场。当然，也有可能是简单地过热，需要进行出售调整。

这些情况因被讨论的企业而异，因此仅凭过去的经验判断PER是高还是低是困难的。

3.PER无法评估没有盈利的企业

由于许多初创企业和生物技术公司尚未盈利，因此无法使用市盈率（PER）进行评估。在这种情况下，我们会使用其他指标进行判断。例如，市净率（PBR）和市销率（PSR）等。

PER 与 PBR 和 PSR 之间的区别

以下是PER、PBR和PSR之间区别的总结：

指标 中文名称 计算式 使用方法 适用企业 每 市盈率 1.股价/EPS 2.市值/净利润 PER越高，股价越高 利润稳定的企业 PBR 股价净资产比率 1.股价/BPS 2.市值/股东权益 PBR<1 股价偏低 PBR>1 股票价格高 景气循环型企业 PSR 市盈率 1.股价/每股销售额 2.市值/销售额 PSR越高，股票价格越高 还没有盈利的企业

理解了PER的概念和计算方法后，您可以将其适当地应用于自己的投资，找到符合自己投资目标的股票进行买卖。CFD作为一种投资交易形式，提供了在股票双向交易中获利的机会，与传统金融产品相比具有许多优势，可以随时随地进行交易。

常见问题

企业的适当PER是如何计算的？

准确预测企业的合理市盈率（PER）最困难的点在于利润的估算。如果某家公司的今年利润非常高，但明年可能大幅减少，股价可能会提前下跌。在这种情况下，市盈率看起来似乎很便宜，但与明年的利润相比，可能会变得非常合理。相反，如果企业的股价突然大幅上涨，其他投资者可能已经提前知道了企业明年的重大转折。因此，通常在计算企业的市盈率时，会参考以下三个数据：过去市场利率时同一时期企业的市盈率、当前同行业其他公司的市盈率、企业行业的未来前景。基于这三种情况估算企业的合理市盈率，从而评估当前股价是高估还是低估，并制定适当的投资策略。

低PER的企业相对安全吗？

企业的利润稳定时，低PER确实更安全。然而，当企业的利润大幅波动时，低PER并不一定安全。不过，相对来说，低PER的企业风险通常低于高PER的企业。