比特币，6个图表显示「这次比1月更具持续性」的理由 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）

! 比特币，6 张图表显示了为什么“这个时间比 1 月更可持续”

• 比特币再次超过10万美元。市场环境似乎比去年12月到1月更加稳固。
• 金融环境、稳定币、比特币现货ETF的动向此次因比特币而变得更加有利。
• 其他主要指标也没有出现过热感或投机狂热的迹象。

比特币 （BTC） 再次突破 100,000 美元，但前段时间还记得价格走势的投资者可能很快就会认为，它会和 12 月至 1 月的价格走势一样，即触及 100,000 美元，然后大幅下跌，最终跌至 75,000 美元的水平。

但正如以下六个图表所示，目前的比特币市场比那时健康得多，这次的上涨很可能会是一个可持续的发展。

金融环境是宽松的

金融环境是指包括利率、通货膨胀率、信用流动性、市场流动性等在内的复合经济指标，受到美国10年期国债收益率和美元指数（DXY）等的影响。

当金融环境收紧时，金融市场和经济中的风险承担会受到抑制，而一旦宽松，则会出现相反的情况。

目前，以美国10年期国债收益率和美元指数为代表的金融环境相比1月大幅“宽松”，正在推动比特币的上涨。

! [](http://img.gateio.im/social/moments-ddee9a12f7244dd0358ea064e4370ff2019283746574839201〈比特币兑美元指数，美国 10 年期国债收益率，美国 30 年期国债收益率：TradingView/CoinDesk〉在撰写本文时，美元指数为 99.60，较 1 月份的 109.00 下跌约 9%。 10 年期美国国债收益率从 1 月份的 4.8% 下跌 0.3% 至 4.52%。

另一方面，美国30年期国债收益率超过5%，再次试探1月份的水平，这被视为对比特币和黄金的积极因素。

干粉（多余资金）增加

前两名与美元挂钩的稳定币（USDT 和 USDC）的总市值已达到 1510 亿美元（约合 21.6 万亿日元，相当于 1.143 美元）的历史新高。 这比 12 月至 1 月的 1390 亿美元增长了约 9%（来源：TradingView）。

也就是说，可以投资于比特币等加密资产的干粉（闲置资金）比以前更多。

! [])http://www.coindeskjapan.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif(〈比特币市值和“USDT+USDC”市值：TradingView/ CoinDesk〉## 定向牛市投资

此次上涨始于4月初的75000美元附近的回升，特点是以机构投资者主导的有方向性的强势投资，而非套利交易。

其证据是，美国上市的比特币现货ETF的资金流入正在扩大，而芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货持仓则保持在一个相对温和的水平。

根据数据提供商Velo，CME的比特币期货持仓为170亿美元，达到2月20日以来的高水平，但仍未达到12月的227.9亿美元。

! [])http://www.coindeskjapan.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif019283746574839201〈CME 比特币期货未平仓合约和比特币现货 ETF：Velo， 与此同时，根据 Farside Investors 的数据，11 只比特币现货 ETF 的累计流入量现在为 427 亿美元，高于 1 月份的 398 亿美元。

投机性热潮的迹象未见

从历史上看，在比特币的中期或重大高点期间，例如 12 月和 1 月，狗狗币 （DOGE） 和柴犬币 （SHIB） 等模因币已经上涨，在市场上产生了投机情绪。

但是这次，狗狗币和柴犬币的总市值大幅低于1月份的高点，并没有看到这样的迹象。

! 〈比特币市值 vs “狗狗币 + 柴犬币” 市值：TradingView/ CoinDesk〉## 不会过热

比特币永续期货市场出现了对看涨杠杆头寸的需求，但总体而言，没有出现过度杠杆或过热的情况，资金利率远低于 12 月的高点。

〈比特币价格 vs 无期限资金筹集率：CryptoQuant）正的资金筹集率显示出对多头（买入持仓）头寸的偏向，意味着多头愿意为维持头寸而支付给空头（卖出方）的成本。这是市场处于强势情绪的迹象。

隐含波动率下降，市场保持冷静

此次，市场似乎更加冷静。加密资产衍生品交易所Deribit的DVOL指数（30天隐含波动率）大幅低于12月到1月以及3月的高位水平。

隐含波动率低意味着交易者并没有考虑极端的价格波动或不确定性，这表明他们期待更加平稳和持续的上涨。

! 〈比特币价格 vs DVOL：TradingView/CoinDesk）**【 另请参阅] **什么是比特币？

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