日本债券不稳定 - 比特币成为新的避风港？

日本政府债券市场正面临自2008年金融危机以来最严重的流动性危机。这一局势引发了对全球可能出现的金融负面波动的担忧，可能直接影响加密市场。分析专家们正在敲响警钟，因为在一些老旧的金融结构出现裂痕的时刻，债券收益率飙升。

日本债券危机可能蔓延至全球

仅在45天内，日本30年期国债收益率已上涨至100个基点，达到3.2%的历史高位。同时，被视为“安全”资产的40年期债券已损失超过20%的价值，导致市场损失超过5000亿美元。

根据分析师Financelot的说法，债券市场的流动性已降至自2008年雷曼兄弟崩溃以来的最低水平——这一信号令人担忧，表明金融危机的风险正逼近。

BOJ(货币政策的突然变化。在追求多年的大规模债券购买计划之后，日本央行突然退出，导致供应涌入市场并推高收益率。

目前日本央行持有4.1千亿美金的国债，占市场上流通债券总量的52%。这种大规模的持有已经“扭曲”了投资者的定价水平和预期。

日本的公共债务总额已经达到了7.8万亿美元，使得公共债务占GDP的比例达到了创纪录的260%，是美国的两倍多。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/2-18.webp(日本的债务/GDP比率 | 来源：The Kobeissi Letter结果是日本2025年第一季度的实际GDP下降了0.7%，是预测的0.3%的两倍。同时，4月份的CPI通胀率上升至3.6%，而实际工资同比下降2.1%，引发了关于“停滞性通胀”的担忧——高通胀伴随缓慢增长。

“日本需要一次大规模的经济重组”，《神户信》警告，强调当前经济模型的脆弱性。

比特币作为安全避风港资产崛起

当全球投资者开始对日本金融市场发出的系列危险信号作出反应时，注意力正逐渐转向加密货币——特别是比特币。这种先锋数字货币正日益展现出作为潜在避风港的角色，以应对债券波动。

“套利交易”战略与日元相关——投资者以低利率借入日元，投资于海外高收益资产——正面临严重威胁。

根据Wolf Street的报道，尽管日本经济疲软，但债券收益率激增，这 "收紧 "了这些高杠杆头寸。

“这场巨大的混乱正在回归，并对市场造成致命一击，”Wolf Street评论道，同时认为试图摆脱套利交易可能会引发全球资本从风险资产中撤出。

波动已经开始显现：当日本和英国的收益率上升时，两个市场对持有比特币的需求也大幅增加。

“这是否只是巧合，英国和日本都在见证对比特币的需求激增？”分析师詹姆斯·范·斯特拉滕提出了这个问题，同时以英国30年期国债收益率接近27年来的最高水平作为例证。

与此同时，Cauê Oliveira – BlockTrendsBR 的研究总监 – 也确认了债券波动与流入比特币的资金之间的正相关关系。这个观点得到了 Andre Dragosche – Bitwise 欧洲研究部门负责人 – 的赞同。

“许多大型投资者正在将投资组合从债券转向BTC”。Oliveira表示。

![])https://img.gateio.im/social/moments-d7f35f39feda001f2ee7f3d68daa292a(比特币价格动态)BTC( | 来源：TradingView截至本文撰写时，比特币的交易价格约为110,000美元，在过去24小时内小幅下降0.34%.

然而，比特币的“避险”角色也伴随着一定的风险。根据最近对与日元的“套息交易”策略的分析，专家警告称，如果退位过程混乱，不仅传统市场，甚至加密市场也可能面临抛售压力，尤其是在美元走强和资金流出风险资产增加的情况下。

尽管如此，从长远来看，日本的公共债务危机可能会加强比特币作为货币不稳定的防护盾的角色。当传统上被视为“安全”的资产如长期国债开始疲软时，越来越多的大型机构将数字资产视为合理的替代选择。

贾斯汀