Ціна VenoFinance (VNO)

VNO — це нативний токен протоколу Veno Finance, а не сам токен ліквідного стейкінгу, який користувачі отримують після стейкінгу CRO, ATOM або ETH. Продукти ліквідного стейкінгу Veno дають користувачам ліквідні токени, які можна й надалі використовувати в ончейн-активностях, після стейкінгу базових активів; VNO переважно пов’язаний з участю у винагородах, стимулами за блокування та модулями екосистемних стимулів. Тому володіння VNO не означає, що базові активи вже застейкано, і не надає автоматично права на викуп певного токена ліквідного стейкінгу. Конкретна роль VNO залежить від того, чи внесено його до таких модулів, як Reservoir або Fountain, а також від мережі й правил, доступних у цьому модулі на той момент.

Блокування VNO в Reservoir дозволяє брати участь у розподілі винагород цього модуля, водночас приймаючи ризики, пов’язані з його страховою функцією. У Cronos, згідно з офіційним описом, блокувальники можуть отримувати винагороди CRO та ATOM; у zkSync Era блокувальники можуть отримувати винагороди ETH. Отже, активи винагород і застосовні мережі відрізняються. На частку винагород впливають як обсяг блокування, так і строк блокування, а не лише кількість токенів у володінні. Reservoir пропонує строки 3, 12, 48 і 96 місяців з ваговими множниками 3x, 12x, 48x і 96x відповідно; за інших рівних умов довший строк або більша кількість заблокованих VNO дають більшу вагу в розподілі винагород. Блокування означає, що ліквідність активів обмежена на обраний строк.

Reservoir — це модуль блокування VNO, що поєднує участь у винагородах і страхову функцію: користувачі беруть участь у розподілі винагород конкретної мережі відповідно до ваги заблокованих VNO, а його механізм пов’язаний із можливим ризиком слешингу базових валідаторів. Fountain, зі свого боку, офіційно вказано як інший vault, до якого можна внести VNO для отримання додаткового доходу в сценаріях boost farming (підвищеного фармінгу). Їх не слід порівнювати лише за критерієм «де вища дохідність». Оприлюднені правила Reservoir прямо охоплюють строк блокування, активи винагород у різних мережах і ризик слешингу CRO; конкретні доступні строки, активи винагород, критерії участі та правила виходу для Fountain слід перевіряти на сторінці цього модуля в відповідний час. Перед вибором варто спочатку підтвердити мережу та модуль, якими ви користуєтеся, а не вважати будь-яке блокування VNO одним і тим самим продуктом.

Загальна пропозиція VNO становить 2 мільярди токенів: 1,7 мільярда розгорнуто в Cronos, а 300 мільйонів — у zkSync Era. Сума цих двох обсягів дорівнює загальній пропозиції, що свідчить про розподіл пропозиції між двома мережами. Такий кросчейн-розподіл не означає, що VNO у двох мережах можна безпосередньо обмінювати без підтримуваного маршруту. Фактично доступна користувачу версія залежить від мережі гаманця, мереж, які підтримує застосунок, і використаного кросчейн-процесу; перед переказом, внесенням у vault або отриманням винагород слід підтвердити, що мережа активу відповідає цільовому модулю.

Окрім участі у винагородах Reservoir, VNO можна використовувати для додаткового доходу або boost farming у vault, таких як Fountain, а також у механізмах ліквідності й екосистемних стимулів Veno. «Підвищення» тут означає механізм, за яким модуль за власними правилами розподіляє додаткові винагороди за блокування або участь; це не означає, що просте володіння VNO обов’язково генерує дохід. Фактичний результат слід оцінювати окремо за чотирма умовами: мережею, обраним модулем, строком внесення або блокування та чинними правилами винагород і станом пулу. Стимули ліквідності також можуть включати ризики ціни активів, що надаються як ліквідність, і ризики пулу, тому екосистемне використання VNO не можна розуміти як безумовний фіксований дохід.

Ризики Reservoir не обмежуються ціною VNO або ліквідністю, обмеженою блокуванням. Згідно з офіційним описом, блокувальники Reservoir також несуть ризик слешингу, пов’язаний із базовим стейкінгом CRO; у разі слешингу користувачі можуть зазнати втрат CRO. Це є ціною страхової функції модуля. Veno заявляє, що спочатку використає накопичені винагороди CRO зі своєї скарбниці, а за потреби спрямовуватиме частку майбутніх винагород Reservoir для компенсації постраждалим користувачам, доки збитки не буде покрито. Однак це опис механізму дій проєкту, а не усунення ризиків слешингу, неможливості вільного виходу протягом блокування, зміни винагород чи коливань ринкової ціни. Перед участю слід розуміти строк і межі прийняття ризику обраного vault.

У Reservoir винагороди не розподіляються порівну лише за одним показником — «скільки VNO заблоковано», а розподіляються за відносною вагою, сформованою кількістю та строком блокування. Відносну вагу користувача можна подати так: кількість заблокованих VNO × множник обраного строку; його частка винагород також залежить від частки цієї ваги в сумарній вазі всіх учасників. Наприклад, множники 3x, 12x, 48x і 96x відповідають блокуванню на 3, 12, 48 і 96 місяців. Це пояснює, чому довший строк за однакової кількості зазвичай має вищу вагу розподілу; це не дає визначеної ставки доходності, оскільки змінюються загальний пул винагород, ваги інших користувачів, мережа й активи винагород.

Джерела та валюти винагород Reservoir відрізняються в Cronos і zkSync Era. В офіційному описі для Cronos зазначено ціль ділитися 50% винагород валідаторів у формі CRO з блокувальниками VNO в Reservoir, а також згадано винагороди ATOM; у zkSync Era блокувальникам надається частка комісії з винагород ETH. «50%» — це офіційно сформульована ціль сталого розподілу в Cronos, а не дохідність у 50% від заблокованих активів для кожного користувача. Індивідуально отримувана сума все одно залежить від пулу винагород, ваги блокування та інших учасників; крім того, комісія валідатора в описі Cronos становить 10%, а Veno заявляє, що не стягує додаткової комісії з цього доходу від стейкінгу.

З погляду доступності ключова різниця між блокуванням VNO і прямим володінням VNO полягає в часовому обмеженні. Reservoir вимагає обрати строк блокування 3, 12, 48 або 96 місяців; після початку блокування користувач бере участь у розподілі винагород із більшою або меншою вагою, але не може вважати цю частину заблокованих VNO балансом, який можна негайно й вільно переказати. Що довший строк, то вищий ваговий множник; це відображає обмін довшого зобов’язання щодо ліквідності на більшу відносну частку винагород. Обираючи строк, потрібно зважити потенційну вагу винагород і вартість неможливості гнучко використовувати кошти протягом строку; не слід порівнювати лише множники, ігноруючи власні потреби у використанні коштів.

VNO — це токен протоколу, тоді як токени ліквідного стейкінгу представляють базову застейкану позицію користувача або відповідні права в конкретному стейкінговому продукті Veno; вони мають різні економічні ролі. Користувачі стейкають базові активи, щоб отримати токени ліквідного стейкінгу й зберегти форму активу, яку можна використовувати ончейн; блокування VNO означає участь у модулях винагород або підвищення протоколу. Тому вони не є взаємозамінними: володіння токеном ліквідного стейкінгу не означає, що VNO вже заблоковано й отримано вагу Reservoir; володіння VNO також не означає, що ліквідний стейкінг CRO, ATOM або ETH уже виконано. Визначаючи, які винагороди отримуються, чи можливий викуп або які ризики приймаються, слід спершу розрізняти тип активу у володінні та модуль, у якому береться участь.

Під час використання VNO спершу слід підтвердити мережу та цільовий модуль: VNO у Cronos і VNO у zkSync Era належать до однієї рамки пропозиції проєкту, але перебувають у різних блокчейнах; активи винагород Reservoir також залежать від мережі. Лише коли мережа гаманця, версія токена й підтримка модуля узгоджені, подальше внесення або отримання має очікуване значення. Другий крок — підтвердити тип операції. Блокування VNO в Reservoir передбачає вибір строку та створює вагу винагород і страховий ризик; до інших vault може застосовуватися інший набір правил; простий переказ не створює прав у цих модулях. Перед виконанням будь-якої ончейн-операції слід перевірити контракти, строки, винагороди та деталі підтвердження транзакції, показані в офіційному інтерфейсі.

Застосування VNO пов’язані з активністю протоколу Veno, але використання протоколу, виплату винагород або обсяг блокування не можна прямо прирівнювати до попиту на купівлю VNO чи зростання його ціни. Можливий ланцюг передачі такий: якщо користувачам потрібно отримати й заблокувати VNO, щоб взяти участь у певному ексклюзивному vault VNO або збільшити відносну вагу винагород, обсяг токенів, доступних для торгівлі, може зменшитися або може виникнути додатковий попит; це лише умовний ланцюг. Чи спрацює цей зв’язок, також залежить від сталості винагород модуля, готовності користувачів блокувати токени, продажів наявними власниками, кросчейн-ліквідності, загального ринку та механізмів пропозиції токена. Отже, активність протоколу або вища вага блокування самі по собі не гарантують ціну, дохідність чи результат ліквідності.