【链文】25 de setembro, Global Macro Investor fundador Raoul Pal apontou que, desde o início de 2023, a variação do preço do Bitcoin apresenta uma correlação defasada de cerca de 12 semanas em relação à oferta de moeda M2 global, refletindo que a liquidez leva três meses para se transmitir ao mercado de criptomoedas. No entanto, após 16 de julho, esse padrão deixou de ser válido: apesar da contínua expansão da M2 global, o Bitcoin ficou preso em um movimento lateral. Pal atribui essa divergência à retirada de liquidez pelo Tesouro dos EUA através da conta TGA. Desde julho, o Tesouro dos EUA emitiu cerca de 500 bilhões de dólares em títulos para reabastecer a TGA, elevando seu saldo para quase 800 bilhões de dólares, resultando em uma redução dos fundos disponíveis no mercado, impactando diretamente ativos sensíveis à liquidez como o Bitcoin. No entanto, Pal acredita que a conta TGA está agora próxima da saturação, e o efeito da retirada de liquidez pode desaparecer até o final do mês, permitindo que o Bitcoin retome uma tendência de alta sincronizada com a M2. Vale a pena seguir.