#夏日创作营 O inventor dos contratos perpétuos chega ao fim: por que razão a BitX chegou a este ponto
A 23 de julho, a antiga exchange de derivados cripto BitX anunciou que encerrarão permanentemente oficialmente a 23 de setembro, às 04:00 (UTC), e que já foi interromvido o registo de novos utilizadores. A empresa-mãe HDR Global Trading Limited afirmou que esta decisão foi tomada após uma avaliação estratégica dos negócios e de toda a indústria cripto. A BitX passará a aplicar limites de posições a partir de 26 de agosto — não será permitido abrir novas posições, apenas reduzir posições para encerrar/fechar — e, em seguida, procederá gradualmente a liquidações forçadas, de forma a encerrar as operações de modo ordenado. As posições que ainda não tiverem sido encerradas até ao encerramento a 23 de setembro serão diretamente sujeitas a liquidação forçada. Isto significa que esta exchange, que operou durante mais de 11 anos, vai sair definitivamente do palco da história.
Um inventor de uma era
A BitX foi fundada em 2014 por Arthur Hayes, Ben Delo e Samuel Reed. A conquista mais conhecida é a criação e a divulgação dos contratos perpétuos como produto — antes disso, o mercado de derivados cripto só tinha contratos de futuros tradicionais com liquidação. Com os contratos perpétuos aliados a uma alavancagem até 100x, a BitX ganhou destaque rapidamente durante o ciclo de bull markets de 2017-2019. No auge, o volume anual de transações chegou a ultrapassar 1 bilião de dólares, representando cerca de 57% da quota do mercado global de derivados cripto. Em julho de 2018, o volume máximo num único dia chegou a 8 mil milhões de dólares, e a rotação diária chegou a ultrapassar por vezes 1 milhão de Bitcoins.
Pode dizer-se que o modelo/protótipo do negócio de contratos perpétuos atualmente promovido por exchanges como bn e Byb foi justamente estabelecido pela BitX. A acrescentar, a empresa sublinha que, ao longo de mais de 11 anos de operação, nunca houve qualquer incidente em que fundos tenham sido roubados por hackers.
Ferida por um martelo regulatório, a quota de mercado foi corroída por concorrentes
O declínio da BitX, na essência, é uma disputa prolongada por vários anos. Em 2020, o Departamento de Justiça dos EUA acusou a BitX e três dos seus cofundadores de violarem a Lei do Sigilo Bancário, por não terem criado procedimentos eficazes de prevenção da lavagem de dinheiro e de identificação de clientes; em 2022, os três se declararam culpados relativamente às acusações em causa. Esta batalha regulatória prolongada levou os fundadores a saírem progressivamente da operação da empresa, fazendo com que a BitX ficasse num impasse na janela de tempo em que mais precisava de se focar no negócio — e esse período coincidiu exatamente com a “idade de ouro” em que exchanges offshore como bn e Byb se ergueram rapidamente para capturar quota de mercado. De acordo com dados da Kaiko, atualmente a quota da BitX no mercado global de exchanges cripto é inferior a 0,01%, sendo quase irrelevante.
Curiosamente, mais tarde alguns dos fundadores também obtiveram um perdão do Presidente dos EUA, Donald Trump, como parte da política de relaxamento regulatório para a indústria cripto — mas esse “alívio” tardio não consegue já recuperar a posição de mercado perdida durante anos pela BitX.
À procura de uma aquisição sem sucesso, acabou por escolher uma saída digna
Ainda em fevereiro de 2025, a BitX contratou a banca de investimento Broadhaven Capital Partners, iniciando o processo de venda na tentativa de encontrar um comprador, mas sem conseguir concretizar qualquer acordo. Este ano, a empresa também perdeu sucessivamente executivos de topo como CEO, CFO e responsável pelo crescimento. Em apenas três semanas, a estrutura de gestão ficou praticamente esvaziada. Após a publicação deste anúncio de encerramento, o token da própria plataforma da BitX, BMEX, caiu mais de 90% imediatamente, e a sua capitalização de mercado reduziu-se para cerca de 497 mil dólares. No comunicado, a empresa classificou este encerramento como “o fim de uma era”, em vez de uma saída forçada por dificuldades financeiras, afirmando: “Embora hoje pareça diferente daquela época, temos orgulho do nosso historial de mais de 11 anos e do papel que desempenhámos na formação da indústria cripto.”
Não é apenas a história de uma empresa, é um retrato da mudança do panorama da indústria
A saída da BitX, em certa medida, reflete a dupla pressão enfrentada pelas exchanges centralizadas de derivados: por um lado, a concorrência em escala das plataformas centralizadas como bn, Byb e OK. De acordo com dados da CoinGecko, no 2.º trimestre de 2026 o volume de negociação de contratos perpétuos em exchanges centralizadas caiu 10%, para 1,27 biliões de dólares. Por outro lado, exchanges descentralizadas de contratos perpétuos (perp DEX) representadas pela Hyperliquid continuam a capturar quota de mercado, e já ocupam 13,5% de todo o volume em posições em aberto. Para uma exchange como a BitX, que já foi marginalizada em termos de escala e carregava durante muito tempo um historial regulatório, em tal contexto de dupla pressão, deixa de fazer muito sentido continuar a operar de forma independente.
Escrito no fim
O produto dos contratos perpétuos, de certa forma, tornou-se uma das inovações financeiras mais representativas e também mais controversas na indústria cripto. Permitiu pela primeira vez que traders comuns participassem, com alavancagem muito elevada, num jogo de contratos que nunca são liquidados à maturidade, e remodelou a cultura de negociação de toda a indústria. E o seu inventor, no fim, não caiu no fracasso do próprio produto, mas sim numa longa disputa regulatória e na subsequente perda de quota de mercado. Isto lembra todos os profissionais da cripto: a vantagem de ser pioneiro e a inovação técnica são certamente importantes, mas a capacidade de atravessar o ciclo de conformidade e de manter a quota existente é, muitas vezes, a variável-chave que determina quão longe uma exchange pode chegar.
