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A decisão da Microsoft de não renovar o contrato de aluguer de capacidade de computação na cloud para IA com a Oracle e de se retirar dos projetos da Nscale parece, à primeira vista, ser um forte sinal de que a bolha da IA está a começar a rebentar. No entanto, olhando para o que se passa nos bastidores, o cenário é muito mais complexo, e vemos que a empresa mantém a confiança na procura por IA, limitando-se a reformular as suas preferências em matéria de fornecedores.

A razão mais concreta por detrás da decisão da Microsoft é o envelhecimento do seu hardware. O contrato com a Oracle para uma versão do Bing com tecnologia de IA, assinado em 2023, foi rescindido porque as GPUs Nvidia de geração anterior nos servidores da Oracle já não conseguiam satisfazer os requisitos técnicos da Microsoft. Portanto, não se trata de um «abandono da IA», mas sim de uma medida para eliminar um recurso ineficiente. A Oracle, por sua vez, afirma que a procura por estas GPUs mais antigas continua forte e que está mesmo a prolongar os contratos para estas placas com um prémio de 20%.

A situação é ligeiramente diferente no caso da Nscale. A principal razão para a retirada do projeto no Reino Unido são os atrasos previstos na ligação da região à rede elétrica, que se prolongarão até à década de 2030. A decisão de não renovar o contrato no Texas significa simplesmente que a empresa está a manter os compromissos existentes e a não exercer a opção de expansão. A Microsoft está cada vez mais frustrada com os atrasos e os custos elevados associados aos fornecedores de serviços de cloud de nova geração, o que a está a levar a concentrar-se nos seus próprios centros de dados.

Que impacto teve isto nos preços de mercado? Como se pode ver na imagem, as ações da Microsoft (MSFT) perderam cerca de 2.28% ao longo do dia, enquanto as ações da Oracle (ORCL) registaram uma forte subida de 8.86%. Esta divergência interessante reflete a forma como o mercado assimilou as notícias: a Oracle está a apostar no crescimento da sua própria cloud e no aumento da procura por inteligência artificial, enquanto a Microsoft está a adotar uma abordagem mais cautelosa.

Na verdade, os dados fundamentais confirmam que a procura por inteligência artificial continua muito forte. O serviço de cloud Azure da Microsoft registou um crescimento de 48%, acima das expectativas, enquanto as obrigações de desempenho da empresa, que representam receitas futuras de contratos, aumentaram 73%, para $677 mil milhões. É seguro dizer que uma empresa com uma carteira de encomendas tão elevada não tolera erros por parte dos fornecedores.

Em suma, a decisão da Microsoft não representa uma pausa nos gastos com IA, mas sim uma mudança estratégica centrada em «conquistar confiança» e aumentar a eficiência. Ao investir na sua própria infraestrutura em vez de recorrer à externalização, a empresa antecipa custos, mas, em contrapartida, aumenta o controlo operacional e a fiabilidade.

Nesta equação, qual seria a sua prioridade?

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