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A divulgação do IPC dos EUA aproxima-se: um único relatório sobre a inflação pode mudar a direção do ouro e da prata

O mercado dos metais preciosos aproxima-se de um importante teste macroeconómico. O relatório do Índice de Preços no Consumidor (IPC) dos EUA relativo a outubro será divulgado hoje, 10 de novembro, e o seu resultado poderá influenciar as expectativas em torno da próxima decisão da Reserva Federal sobre as taxas de juro.

Para quem negoceia ouro e prata, isto é mais do que mais um evento no calendário económico. É um potencial catalisador de volatilidade.

O que espera o mercado

A divulgação do relatório do IPC de outubro está agendada para as 13:30 UTC (6:30 PM, hora do Paquistão).

Estas são as previsões atuais:

- IPC global (mensal): 0.3%, face a 0.6% anteriormente.
- IPC subjacente (mensal): 0.2%, face a 0.3% anteriormente.
- Inflação global (anual): estimativa do mercado de aproximadamente 3.9%.
- Inflação subjacente (anual): estimativas do mercado de aproximadamente 2.7–2.8%.

O relatório de setembro mostrou uma subida mensal de 0.6% da inflação global, enquanto a inflação subjacente aumentou 0.3%. A inflação global anual situou-se nos 3.7% e a inflação subjacente nos 2.6%.

A moderação mensal da inflação que se espera é encorajadora, mas não significa necessariamente que a inflação esteja controlada.

Porque é que este relatório é importante para a Reserva Federal

A meta de inflação da Reserva Federal é de 2%, e a inflação continua significativamente acima desse nível.

Outro desenvolvimento importante diz respeito às expectativas para as taxas de juro. Segundo a Reuters, antes da divulgação do IPC de hoje, os mercados atribuíam uma probabilidade de aproximadamente 85% a uma subida das taxas em dezembro.

Isto significa que o mercado já está posicionado em torno de uma perspetiva de política monetária relativamente restritiva. Uma surpresa significativa em baixa poderá pôr essas expectativas em causa, enquanto uma surpresa em alta poderá reforçá-las.

Três cenários possíveis para o ouro e a prata

1. O IPC fica abaixo das expectativas

Uma leitura mais baixa da inflação global e subjacente poderá reduzir a pressão sobre a Reserva Federal para apertar a política monetária.

Este cenário poderá enfraquecer o dólar dos EUA e as yields dos títulos do Tesouro, criando um contexto favorável aos metais preciosos.

O ouro poderá atrair novo interesse comprador, enquanto a prata poderá registar uma reação percentual mais forte se a procura especulativa regressar.

2. O IPC corresponde às expectativas

Uma leitura próxima de 0.3% para a inflação global mensal e de 0.2% para a inflação subjacente mensal poderá não trazer informação nova suficiente para alterar as perspetivas atuais do mercado.

Neste cenário, os investidores poderão dar mais atenção às yields dos títulos do Tesouro, à evolução do dólar e aos comentários da Reserva Federal.

A divulgação dos dados não garante, por si só, um movimento significativo numa direção específica.

3. O IPC fica acima das expectativas

Este é o cenário de risco para os metais preciosos.

Uma inflação mais forte poderá aumentar as expectativas de um maior aperto monetário, apoiando potencialmente o dólar e fazendo subir as yields.

O ouro poderá enfrentar pressão vendedora, enquanto a prata poderá registar uma volatilidade descendente mais acentuada devido à sua exposição adicional à indústria e ao posicionamento especulativo.

Porque estou a acompanhar a prata com especial atenção

A prata tem dois fatores importantes a impulsioná-la: a procura monetária e a procura industrial.

A sua exposição à eletrónica, à tecnologia solar e a outras aplicações industriais confere-lhe um perfil de mercado diferente do ouro.

No entanto, a prata também é mais volátil. Uma reação de alta do ouro não garante um movimento igualmente forte da prata, e uma inversão súbita pode ser igualmente acentuada.

O essencial será perceber se a prata confirma a sua direção após a reação inicial ao IPC.

A minha abordagem de negociação

Não pretendo prever o resultado do IPC nem abrir uma posição apenas porque o mercado está a movimentar-se rapidamente.

Vou acompanhar:

- Os valores efetivos da inflação global e subjacente, em comparação com as expectativas.
- O índice do dólar dos EUA e as yields dos títulos do Tesouro.
- A reação do ouro nas zonas de suporte e resistência importantes.
- A capacidade da prata para manter uma rutura ou recuperar níveis perdidos.
- Se o primeiro movimento após a divulgação é seguido por novas compras ou vendas.

Uma vela inicial acentuada pode levar os investidores a tomar posições na direção errada. Esperar por confirmação, um reteste e um nível de invalidação claro é uma abordagem mais disciplinada.

A perspetiva geral

O relatório do IPC de hoje não determinará toda a tendência dos metais preciosos, mas poderá alterar as expectativas de curto prazo em relação à política monetária.

O ouro continua a ser a principal referência de ativo de refúgio, enquanto a prata oferece uma combinação mais volátil de exposição financeira e industrial.

Para mim, a oportunidade não está em perseguir o primeiro movimento. Está em compreender o que os dados alteram, como reage o dólar e onde surge uma verdadeira pressão compradora ou vendedora.

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