#标普500创7个月最大涨幅 𝗥𝗲𝗰𝘂𝗽𝗲𝗿𝗮𝗰̧𝗮̃𝗼 𝗔𝗺𝗽𝗹𝗮 𝗼𝘂 𝗥𝗲𝘀𝘀𝗮𝗹𝘁𝗼 𝗔𝗯𝗿𝘂𝗽𝘁𝗼? 𝗔𝗻𝗮́𝗹𝗶𝘀𝗲 𝗱𝗼 𝗠𝗲𝗹𝗵𝗼𝗿 𝗗𝗶𝗮 𝗱𝗼 𝗦&𝗣 𝟱𝟬𝟬 𝗲𝗺 𝗦𝗲𝘁𝗲 𝗠𝗲𝘀𝗲𝘀

𝗔 𝗖𝗼𝗻𝗰𝗹𝘂𝘀𝗮̃𝗼 𝗽𝗿𝗶𝗺𝗲𝗶𝗿𝗼

Os dados mostram que a subida foi ampla, mas a recuperação ainda não está completa. Na segunda-feira, 9 de novembro, o S&P 500 subiu 2.35% para 7,549.94, avançando 173.08 pontos na melhor sessão desde 8 de abril, quando subiu 2.51%. Os 11 setores subiram, o Dow ganhou 2.15% para 52,389.75 (+1,104.02 pontos), o Nasdaq Composite avançou 2.74% para 25,253.14 (+673.71) e o Russell 2000 subiu 3.15% para 2,840.81. A variação desse dia foi superior à de 98% das sessões de negociação do último ano. Ainda assim, o índice continua cerca de 3.4% abaixo do máximo de 6 de outubro.

𝗢𝘀 𝗗𝗮𝗱𝗼𝘀 𝗱𝗲 𝗔𝗺𝗽𝗹𝗶𝘁𝘂𝗱𝗲 𝗱𝗼 𝗠𝗲𝗿𝗰𝗮𝗱𝗼

Quatro indicadores apontam para uma participação ampla, não para uma compressão em alta de âmbito restrito. Na NYSE, as ações em alta superaram as ações em baixa numa proporção de 4.46 para 1. Os Industriais lideraram, com +3.82%, seguidos pela Tecnologia, com +3.70%, e pelo Consumo Discricionário, com +2.92%; foram, portanto, os setores cíclicos a liderar, não os defensivos. As empresas de pequena capitalização superaram o índice de grande capitalização, com o Russell 2000 a ganhar 3.15%, e o ETF S&P 500 de ponderação igualitária subiu 2.27%, perto dos 2.35% do índice ponderado pela capitalização. Mais revelador ainda, o mercado subiu 2.35% apesar de a sua maior ação ter caído: a Nvidia recuou 4.27%, para o fecho mais baixo desde abril, depois de o seu conselho de administração ter aberto uma investigação ao CEO na sequência de uma notícia relacionada com a China, sem que tenham sido anunciadas conclusões. A Nvidia foi a única ação em baixa no índice de semicondutores e perdeu cerca de $192 mil milhões em valor de mercado nessa sessão.

𝗤𝘂𝗲𝗺 𝗟𝗶𝗱𝗲𝗿𝗼𝘂

Os maiores ganhos foram registados por empresas de hardware e de infraestrutura de IA que tinham sido mais penalizadas: Coherent +16.79% para $225.19, Monolithic Power Systems +16.60% para $1,388.05, AMD +13.26% após uma revisão em alta da Oppenheimer para Outperform, com um preço-alvo de $600, Teradyne +12.73% e Flex +12.03%. O Philadelphia Semiconductor Index ganhou cerca de 6.85%. Isto indica que a recuperação foi uma reversão da liquidação da semana passada provocada pela regulação da IA, e não o início de uma nova tendência.

𝗢 𝗤𝘂𝗲 𝗜𝗺𝗽𝘂𝗹𝘀𝗶𝗼𝗻𝗼𝘂 𝗮 𝗦𝘂𝗯𝗶𝗱𝗮

O principal catalisador foi o petróleo. O crude Brent caiu 5.85% para $92.57, o valor de fecho mais baixo desde o início de setembro, e os futuros de dezembro do WTI recuaram 4.28% para $86.94, com a diminuição das tensões com o Irão. A descida dos preços da energia atenua as preocupações com a inflação antes dos dados desta semana e ajudou a recuperação a estender-se para além da tecnologia. O ouro subiu 1.81% para $4,148.70, o VIX caiu 21.7% para 20.08 e a yield a 10 anos manteve-se perto de 4.86%.

𝗤𝘂𝗮𝗻𝘁𝗼 𝗱𝗮 𝗤𝘂𝗲𝗱𝗮 𝗙𝗼𝗶 𝗥𝗲𝗰𝘂𝗽𝗲𝗿𝗮𝗱𝗼

A 5 de novembro, o S&P 500 caiu 4.36% para 7,353.73, uma perda de 334.89 pontos face aos 7,688.62. Na sexta-feira, recuperou 23.13 pontos e, na segunda-feira, 173.08, pelo que foram recuperados cerca de 196 pontos, ou 58.6% dessa perda. O índice precisa de subir mais 1.8% para regressar ao fecho de quarta-feira. O Nasdaq recuperou cerca de 66% da sua queda de 1,421.52 pontos e continua 1.9% abaixo do fecho de 4 de novembro. As ações de semicondutores foram as que mais recuperaram: uma queda de 12%, uma subida de 4% e outra de 6.85% equivalem, em conjunto, a uma recuperação de cerca de 82% da perda de quinta-feira, segundo os meus cálculos, deixando o grupo cerca de 2% aquém.

𝗣𝗼𝗿𝗾𝘂𝗲 𝗣𝗼𝗱𝗲 𝗖𝗼𝗻𝘁𝗶𝗻𝘂𝗮𝗿 𝗮 𝗦𝗲𝗿 𝗮𝗽𝗲𝗻𝗮𝘀 𝘂𝗺 𝗥𝗲𝘀𝘀𝗮𝗹𝘁𝗼

Quatro factos aconselham prudência. O índice de volatilidade, em cerca de 20, continua mais de um terço acima do nível de há um mês. O principal fator impulsionador foi uma variação do petróleo num só dia, não uma alteração dos fundamentos. O S&P 500 está a negociar pouco acima da sua média móvel de 200 dias, pelo que ainda não demonstrou que consegue manter uma subida clara acima desse nível. E os próximos catalisadores estão próximos: o IPC de outubro na terça-feira, o IPP na sexta-feira e os resultados da Nvidia a 17 de novembro, com a própria Nvidia agora sob os holofotes devido a uma notícia sobre a sua governação.

𝗢𝘀 𝗡𝗶́𝘃𝗲𝗶𝘀

Resistência: 7,688.62 (+1.8%), fecho de quarta-feira; 7,770 (+2.9%); e o máximo histórico de fecho de 7,818.93 (+3.6%).
Suporte: 7,376.86 (-2.3%), fecho de sexta-feira, seguido de 7,353.73 (-2.6%), o fecho mais baixo de 5 de novembro.

𝗢 𝗧𝗲𝘀𝘁𝗲 𝗱𝗮 𝗜𝗻𝗳𝗹𝗮𝗰̧𝗮̃𝗼 𝗾𝘂𝗲 𝗮 𝗣𝗿𝗼́𝘅𝗶𝗺𝗮 𝗦𝗲𝘀𝘀𝗮̃𝗼 𝗧𝗲𝗿𝗮́ 𝗱𝗲 𝗘𝗻𝗳𝗿𝗲𝗻𝘁𝗮𝗿

A previsão consensual é que o IPC de outubro suba 0.3% em termos mensais e que o IPC subjacente aumente 0.2%, abaixo dos 0.6% e 0.3%, respetivamente. Não será publicada uma variação homóloga, devido à ausência de dados de outubro de 2025. Antes da divulgação, os futuros do S&P 500 subiam cerca de 0.2% e os futuros do Nasdaq-100 estavam estáveis. Um valor subjacente igual ou inferior a 0.2% sustentaria a ideia de que as pressões subjacentes estão a abrandar e poderia reduzir as expectativas de uma subida das taxas em dezembro, ao passo que um valor de 0.3% ou superior poria essa ideia em causa.

𝗢 𝗤𝘂𝗲 𝗖𝗼𝗻𝗳𝗶𝗿𝗺𝗮𝗿𝗶𝗮 𝗮 𝗥𝗲𝗰𝘂𝗽𝗲𝗿𝗮𝗰̧𝗮̃𝗼

Uma recuperação duradoura precisa de quatro condições: fechos acima de 7,688.62, manutenção do nível de 7,376.86 de sexta-feira durante as correções, amplitude do mercado próxima de 2 para 1 ou superior e manutenção da maior parte dos ganhos pelo índice de semicondutores, enquanto o índice de volatilidade se aproxima dos valores elevados da casa dos 10. Se não conseguir manter os ganhos de segunda-feira e o petróleo voltar a subir, isso indicaria que se tratou de um ressalto de alívio no âmbito de uma correção mais ampla.

Esta foi uma recuperação ampla, apoiada por todos os setores, pelas empresas de pequena capitalização e pela amplitude do mercado, e não por uma compressão em alta de uma única ação. Mas recuperou apenas cerca de 59% da perda do índice na passada quinta-feira, dependeu de uma descida do petróleo e surge numa semana com divulgação de dados de inflação. A próxima sessão determinará se estamos perante uma recuperação ou apenas um ressalto.
#SP500 #StockMarket #CPI