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A recuperação das empresas de semicondutores da Coreia do Sul está de volta — a verdadeira história por detrás da recuperação é a procura de IA

O mercado bolsista da Coreia do Sul está a registar uma recuperação robusta, com as empresas de semicondutores novamente no centro das atenções.

A 10 de novembro, o KOSPI abriu em alta de 4.55% e subia 4.52%, para 5,245.72, às 11:20, hora de Seul. As ações da Samsung Electronics valorizaram 5.11%, enquanto as da SK Hynix avançaram 6.78%. A forte subida na abertura chegou mesmo a desencadear um mecanismo de interrupção do lado comprador, mostrando a rapidez com que o sentimento tinha mudado.

Mas esta recuperação merece uma análise mais atenta. A verdadeira história não é apenas a subida das ações coreanas. É a conjugação de um setor tecnológico em situação de sobrevenda, uma nova força das ações globais de semicondutores e uma procura excecionalmente forte por produtos de memória relacionados com IA.

O que desencadeou a recuperação?

A recuperação começou em Wall Street.

A 9 de novembro, o Índice de Semicondutores de Filadélfia disparou 6.85%, apoiado por fortes ganhos de vários dos principais fabricantes de chips. A AMD avançou 13.26%, a Broadcom valorizou 8.78% e a Micron subiu 6.25%.

Isto ajudou a restaurar a confiança nas ações de semicondutores após um período difícil de vendas.

Ao mesmo tempo, a descida dos preços do petróleo bruto atenuou algumas preocupações com a inflação e melhorou o sentimento geral do mercado. O S&P 500 subiu 2.35%, enquanto o Nasdaq avançou 2.74%.

O mercado sul-coreano, fortemente orientado para a tecnologia, beneficiou desta combinação.

No entanto, uma forte recuperação num único dia não estabelece automaticamente uma nova tendência de subida. Os investidores ainda têm de verificar se o interesse comprador se mantém após as operações iniciais de cobertura de posições curtas e de compra a preços mais baixos.

A procura de IA está a proporcionar uma base muito mais sólida

A evolução fundamental mais importante está a refletir-se nos números das exportações da Coreia do Sul.

De acordo com o Ministério do Comércio, Indústria e Recursos, as exportações de semicondutores atingiram $56.44 mil milhões em outubro de 2026, o que representa um aumento notável de 259.4% em termos homólogos.

As exportações de computadores também cresceram 496.6%, refletindo uma maior procura de infraestrutura de servidores e equipamento relacionado com IA.

Estes números demonstram a profunda influência do ciclo global de investimento em IA na economia exportadora da Coreia do Sul.

O desenvolvimento da IA exige mais do que processadores potentes. Exige também memória de elevada largura de banda, armazenamento avançado, equipamento de rede e uma infraestrutura de semicondutores cada vez mais sofisticada.

É neste contexto que a Samsung Electronics e a SK Hynix assumem particular importância.

SK Hynix: exposição direta à expansão da memória para IA

A SK Hynix estabeleceu uma posição sólida no segmento da memória de elevada largura de banda (HBM), uma tecnologia essencial utilizada em conjunto com processadores avançados de IA.

Os seus resultados financeiros mais recentes do terceiro trimestre de 2026 destacam a solidez do negócio.

As receitas atingiram aproximadamente 104.62 biliões de won, enquanto o lucro operacional subiu para 83.33 biliões de won. A margem operacional atingiu uns extraordinários 80%.

Estes números demonstram o potencial de rentabilidade do negócio de memória durante um ciclo robusto de investimento em IA.

No entanto, resultados sólidos não tornam uma ação imune ao risco de avaliação. As expectativas podem tornar-se extremamente exigentes quando os investidores incorporam nos preços anos de crescimento futuro.

Samsung Electronics: uma oportunidade tecnológica mais diversificada

A Samsung oferece um perfil de investimento diferente.

As suas operações vão além dos chips de memória e abrangem smartphones, eletrónica de consumo, serviços de fundição e outras tecnologias de semicondutores.

Esta estrutura empresarial diversificada dá à Samsung exposição a vários mercados tecnológicos, em vez de depender de uma única categoria de produtos.

A questão principal é saber se as suas operações de semicondutores conseguem manter a rentabilidade e reforçar a sua posição competitiva nas áreas da memória avançada e dos produtos relacionados com IA.

Para os investidores, a comparação não se resume a decidir qual das empresas regista a recuperação mais forte. Trata-se de compreender os diferentes fatores que impulsionam os seus resultados, as suas vantagens competitivas e as respetivas avaliações.

O que poderá determinar o próximo movimento?

Há três desenvolvimentos que merecem especial atenção.

Em primeiro lugar, as próximas previsões de resultados da Nvidia poderão influenciar as expectativas para o mercado mais amplo da infraestrutura de IA. Projeções de forte procura dariam apoio à tese de investimento nas empresas de memória e de semicondutores.

Em segundo lugar, a procura de HBM e os preços da memória convencional continuarão a ser indicadores importantes da rentabilidade futura. Um forte investimento em IA é positivo, mas as empresas de semicondutores têm de continuar a transformar a procura em lucros sustentáveis.

Em terceiro lugar, os fluxos de investimento estrangeiro e a capacidade do KOSPI para manter os níveis recuperados ajudarão a determinar se este é o início de uma recuperação mais ampla ou apenas uma recuperação temporária após fortes vendas.

A minha perspetiva sobre o mercado

Considero o setor de semicondutores da Coreia do Sul um dos mercados importantes a acompanhar durante o atual ciclo de investimento em IA.

Os dados das exportações proporcionam um apoio fundamental genuíno, enquanto a recuperação mais recente do mercado demonstra a rapidez com que o sentimento pode melhorar quando as ações tecnológicas globais recuperam.

No entanto, perseguir uma forte subida na abertura acarreta os seus próprios riscos. Uma recuperação mais significativa exige compras sustentadas, uma maior amplitude de mercado e apoio contínuo dos resultados das empresas.

Em vez de me concentrar exclusivamente na Samsung ou na SK Hynix, acompanharia o ecossistema mais amplo de semicondutores, incluindo fabricantes de memória, fornecedores de equipamento para chips e empresas ligadas à infraestrutura de IA.

A maior oportunidade poderá não estar na ação que mais sobe numa sessão. Poderá estar em identificar as empresas capazes de transformar o boom global de despesa em IA num crescimento consistente dos lucros.

A recuperação mais recente da Coreia do Sul voltou a colocar o setor de semicondutores no centro das atenções. O próximo teste será perceber se os fundamentos conseguem acompanhar as expectativas do mercado.

$Samsung Electronics $SK Hynix

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