#宇树科技涨近12% A subida recente da Unitree deve-se sobretudo ao reaquecimento do setor, mas foi amplificada pela disputa por capital num contexto de elevada volatilidade. No fecho de 9 de novembro, a ação subiu 9.04%, para 716 yuan; durante a sessão, chegou a atingir um máximo de 759.99 yuan, com uma subida que chegou a ultrapassar os 15%.

Porque se diz que o setor está a reaquecer
Testes da Apple: a 4 de novembro, a equipa da Apple apresentou o sistema de robótica humanoide HALO, que alcançou uma taxa de sucesso de cerca de 91% nos testes realizados no G1 da Unitree.
Aplicações industriais: uma empresa do grupo China National Petroleum assinou um acordo com a Unitree e outras entidades para criar uma empresa comum e desenvolver robôs industriais.
O setor não acompanhou: no mesmo dia, o índice de empresas ligadas à tecnologia da Unitree caiu 0.14%, o que indica que a subida se deveu sobretudo a notícias sobre a própria empresa.

Sinais da disputa por capital
Forte correção anterior: a 15 de outubro, a ação caiu até 404.03 yuan, mais de 60% abaixo do máximo registado no primeiro dia de cotação.
Recuperação rápida: em menos de um mês, subiu quase 90% desde o mínimo até ao máximo de 9 de novembro.
Elevado volume de rotação: hoje, a taxa de rotação foi de 23.41% e o volume de transações atingiu 51.17 centenas de milhões de yuan, com uma rotação muito frequente dos títulos.
Avaliação elevada: o rácio preço/lucro TTM é de cerca de 517 vezes, e o preço da ação já incorpora muitas expectativas.

Assim, o tema tem, de facto, desenvolvimentos concretos, mas os 11.94% de hoje correspondem apenas ao máximo intradiário; no fecho, a ação já tinha recuado. Para saber se consegue manter-se nesse nível, será preciso ver se estas parcerias se traduzem efetivamente em receitas e lucros.

Que indicadores, além do preço da ação, devemos acompanhar para avaliar se a subida da Unitree pode continuar?
Há três pontos principais: se as encomendas se convertem em receitas, se a atividade principal é rentável e se a avaliação é demasiado elevada. A subida só será sustentável se estes três aspetos acompanharem.

Encomendas e receitas
Encomendas em carteira: no final de 2025, eram de 2.82 centenas de milhões de yuan, mais 93% do que no período homólogo, o que mostra que estão efetivamente a chegar novas encomendas.
Inventários e adiantamentos recebidos: os inventários quase duplicaram face ao início do ano, enquanto os adiantamentos dos clientes aumentaram apenas 70%; a linha de produção está a avançar mais depressa do que as encomendas.
De onde vem o dinheiro: mais de 70% dos robôs humanoides são vendidos a universidades e instituições de investigação; ainda são poucos os que trabalham efetivamente em fábricas.

Rentabilidade da atividade principal
Lucro líquido excluindo itens não recorrentes: caiu cerca de 17% em termos homólogos no terceiro trimestre e 18.78% nos primeiros três trimestres.
Investimento em I&D: 1.27 centenas de milhões de yuan no terceiro trimestre, um aumento de cerca de 250% em termos homólogos; o lucro está a ser pressionado pelas despesas de I&D e de vendas.
Fluxo de caixa operacional: 1.94 centenas de milhões de yuan nos primeiros três trimestres, menos 54.69% em termos homólogos. A avaliação é demasiado elevada?
Rácio preço/lucro: no final de outubro, o rácio preço/lucro móvel era de cerca de 465 vezes, enquanto a média do setor de fabrico de equipamento geral era de apenas cerca de 38 vezes.
Aviso da própria empresa: a Unitree afirma que os robôs humanoides ainda se encontram numa fase inicial de comercialização e que existem incertezas tanto tecnológicas como em relação à procura.

O mais importante a acompanhar daqui para a frente são o lucro líquido excluindo itens não recorrentes e o fluxo de caixa operacional no relatório anual. Se ambos se tornarem positivos, o preço da ação terá resultados a sustentá-lo; se continuar a haver «crescimento das receitas e queda dos lucros», esta subida terá sido provavelmente impulsionada pelo capital. #WCTCS9 $UNITREE