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IPC dos EUA de outubro: Bitcoin, ações dos EUA ou ouro — qual vai mexer primeiro? A minha perspetiva completa sobre os mercados

A publicação do relatório do IPC dos EUA de outubro está próxima e, na minha opinião, este é um dos catalisadores de curto prazo mais importantes para os mercados financeiros. Não encaro a inflação como apenas mais um indicador económico. Acredito que este relatório poderá alterar as expectativas quanto à política da Reserva Federal, influenciar o dólar dos EUA e as yields dos Treasuries, e provocar uma reação significativa no Bitcoin, nas ações tecnológicas e no ouro.

A divulgação está prevista para 10 de novembro, às 21:30 UTC+8. O mercado está atento para perceber se a inflação se mantém próxima dos 3.7% em termos homólogos anteriormente divulgados ou se começa a mostrar um abrandamento significativo.
A minha abordagem consiste em preparar-me para ambos os resultados, em vez de escolher uma direção antes da divulgação dos dados.

Probabilidade de subida das taxas da Fed em dezembro e perspetivas para as taxas de juro
A primeira questão que estou a acompanhar é se outra leitura elevada da inflação poderá aumentar as expectativas de uma subida das taxas em dezembro.
Na minha opinião, a Reserva Federal precisará de provas convincentes de que a inflação está a convergir de forma sustentada para o seu objetivo de 2% antes de avançar com uma alteração agressiva da política. Um único relatório mensal não deverá determinar todas as perspetivas para as taxas de juro, mas um resultado acima do esperado poderá tornar os responsáveis pela política monetária mais cautelosos.
A leitura da inflação de setembro foi de 3.7% em termos homólogos. Para outubro, os investidores estão atentos ao IPC geral, ao IPC subjacente, à inflação mensal, aos custos da habitação, aos serviços e aos preços da energia.

Se o IPC geral ficar em torno de 3.8% ou acima, e a inflação subjacente também acelerar, espero que o mercado reavalie as suas expectativas para dezembro. Uma surpresa inflacionista em alta poderá fazer subir as yields dos Treasuries e fortalecer o dólar.

A referência da yield dos Treasuries a 10 anos, perto de 4.86%, e o DXY, em torno de 102.16, são níveis importantes a acompanhar. Uma subida das yields para 4.95%-5.00%, juntamente com um dólar mais forte acima de 102.50, sugeriria que as condições financeiras se estão a tornar menos favoráveis para os ativos de risco.

No entanto, não partiria automaticamente do princípio de que uma subida das taxas é garantida. A Fed também tem em conta o emprego, o crescimento económico, as condições financeiras e a tendência geral da inflação.
As minhas estimativas de cenários, que não são probabilidades oficiais do mercado, são:
IPC elevado: 3.8% ou mais poderá reforçar as expectativas de uma política monetária mais restritiva.
IPC em linha com as expectativas: Perto de 3.7% poderá manter a Fed cautelosa.
IPC abaixo das expectativas: Uma descida significativa poderá melhorar as perspetivas de futuros cortes das taxas.
A minha conclusão é que a direção da inflação subjacente será tão importante como o valor geral. Prefiro ver um abrandamento consistente a uma melhoria temporária.

Bitcoin e ações dos EUA: reação de alta ou de baixa?
O Bitcoin é particularmente sensível a alterações na liquidez, à força do dólar, às yields dos Treasuries e à apetência dos investidores pelo risco.
A referência de mercado disponível para 9 de novembro situa o BTC em torno de $75,150, com um desempenho semanal recente aproximadamente 3.5% inferior e um volume de negociação reportado nas últimas 24 horas entre $16.6B-$18.1B. Estes são valores de referência, não preços de execução em tempo real garantidos.
O Bitcoin já sofreu pressão após recuar de níveis próximos de $80,000-$84,000. Na minha opinião, a questão importante agora é saber se os compradores conseguem defender a zona inferior de preços ou se outra surpresa inflacionista provocará uma nova vaga de vendas.
A minha perspetiva técnica para o Bitcoin
Estou a acompanhar estas zonas de preço:
Suporte imediato: $74,000-$75,000.
Suporte mais forte: $72,000-$73,000.
Zona de descida mais profunda: $69,000-$70,000.
Primeira resistência: $76,000-$77,000.
Resistência principal: $78,000-$80,000.
Objetivo de recuperação mais elevado: $82,000-$84,000.
Estes são níveis de planeamento, não pontos de inversão garantidos.

Se o IPC ficar acima do esperado:
Teria cautela ao abrir novas posições longas. Se o BTC perder os $74,000 com um forte volume de vendas, o próximo teste importante poderá ser nos $72,000-$73,000.
Uma quebra decisiva abaixo dos $72,000 poderá expor a região dos $70,000. Se as vendas acelerarem e os mercados financeiros em geral enfraquecerem, não se pode excluir uma correção prolongada até aos $68,000-$69,000.

A minha estratégia preferida seria aguardar por uma tentativa de recuperação falhada até ao suporte quebrado antes de ponderar uma posição curta. Não perseguiria uma vela vermelha repentina, porque os anúncios do IPC podem provocar inversões bruscas.

Se o IPC ficar abaixo do esperado:
O cenário poderá mudar rapidamente. Uma inflação mais baixa poderá reduzir a pressão sobre as yields dos Treasuries e o dólar, melhorando as expectativas de liquidez.
Começaria por observar se o BTC recupera os $76,000 com um aumento do volume à vista. Uma subida confirmada acima dos $77,000 poderá abrir caminho a uma recuperação até aos $78,000-$80,000.
Se o impulso comprador se mantiver forte acima dos $80,000, as próximas zonas de subida serão os $82,000 e, potencialmente, os $84,000.

A minha configuração longa preferida seria uma quebra em alta confirmada, seguida de um reteste bem-sucedido, em vez de comprar apenas porque a primeira vela fica verde.

Perspetivas para o mercado bolsista dos EUA
Acredito que as ações tecnológicas poderão reagir fortemente, porque os custos de financiamento e as taxas de desconto mais elevados afetam a avaliação das empresas em crescimento.

O Nasdaq e o setor dos semicondutores merecem especial atenção. As empresas ligadas à inteligência artificial, à computação em nuvem, aos centros de dados e ao fabrico de chips poderão registar variações percentuais mais acentuadas quando os investidores ajustarem as suas expectativas quanto aos lucros futuros e às taxas de juro.

No caso do Nasdaq, acompanharia o máximo e o mínimo da sessão anterior, o intervalo de abertura e se o volume comprador sustenta uma eventual recuperação.
No caso do S&P 500, o sinal importante será perceber se o mercado em geral participa na recuperação ou se apenas um pequeno grupo de grandes empresas tecnológicas recupera.
Um IPC elevado poderá trazer nova pressão de venda sobre as ações de crescimento, enquanto uma leitura baixa poderá incentivar os investidores a regressarem à tecnologia e a outros setores sensíveis ao risco.

Na minha opinião, o BTC e as ações tecnológicas poderão inicialmente mover-se na mesma direção, mas a força da recuperação dependerá da liquidez e do posicionamento dos investidores.

Ouro: direção futura e perspetivas de negociação durante a divulgação do IPC
O ouro é uma componente particularmente interessante deste evento, porque está sujeito a duas forças opostas.
A primeira é a procura de ativos de refúgio. Quando a incerteza aumenta, os investidores poderão aumentar a sua exposição ao ouro.
A segunda são as expectativas para as taxas de juro. Yields reais mais elevadas e um dólar dos EUA mais forte podem tornar o ouro, que não paga juros, menos atrativo, enquanto yields mais baixas e um dólar mais fraco podem sustentar o seu preço.

A referência disponível para 9 de novembro situa o ouro perto de $4,127 por onça, com uma subida diária aproximada de 1.75%. Isto mostra que a procura de ouro pode manter-se forte mesmo quando os mercados estão incertos.
O meu cenário de alta para o ouro
Se o IPC ficar abaixo das expectativas e as yields dos Treasuries recuarem, o ouro poderá beneficiar da alteração das expectativas para as taxas de juro.

Acompanharia a zona dos $4,150-$4,170 como teste inicial de subida, seguida dos $4,200 e $4,250 se o impulso comprador continuar.
Uma quebra sustentada acima da resistência, acompanhada por um volume forte, reforçaria a minha perspetiva de alta.

O meu cenário de baixa para o ouro
Se a inflação surpreender em alta, o dólar e as yields dos Treasuries poderão subir. Isso poderá pressionar o ouro, mesmo que a procura de ativos de refúgio se mantenha.

Acompanharia os $4,100 como primeira zona psicológica, seguidos dos $4,050 e $4,000.
Uma quebra decisiva abaixo do suporte, acompanhada por um aumento do volume de vendas, tornar-me-ia mais cauteloso quanto a comprar nas quedas.
Na minha opinião, o ouro poderá manter-se relativamente resiliente se a incerteza aumentar, mas não partiria do princípio de que todos os relatórios do IPC acima do esperado são automaticamente favoráveis ao ouro. A reação das yields reais e do dólar será crucial.

Três cenários possíveis para o IPC: os meus cenários completos para os mercados
Cenário A: A inflação supera as expectativas
Se o IPC geral atingir 3.8% ou mais e a inflação subjacente também acelerar, espero uma reação mais restritiva por parte do mercado.
Possíveis consequências:
O BTC poderá voltar a testar os $74,000 e, potencialmente, os $72,000.

As ações tecnológicas poderão voltar a sofrer pressão de venda.

O DXY poderá testar os 102.50.
As yields dos Treasuries poderão subir para 4.95%-5.00%.
O ouro poderá sofrer pressão devido à subida das yields, embora as compras de ativos de refúgio possam limitar as perdas.
A minha estratégia seria ter paciência. Aguardaria por uma quebra confirmada ou uma recuperação falhada antes de ponderar uma operação curta.
Cenário B: A inflação fica abaixo das expectativas

Se a inflação geral abrandar significativamente e o IPC subjacente confirmar essa melhoria, a apetência pelo risco poderá recuperar.
Possíveis consequências:
O BTC poderá testar os $76,000-$78,000.
Uma recuperação mais forte poderá colocar os $80,000 em foco.
As ações do Nasdaq e dos semicondutores poderão atrair novas compras.
O dólar e as yields dos Treasuries poderão enfraquecer.

O ouro poderá receber apoio adicional.
A minha abordagem preferida seria procurar quebras em alta confirmadas e retestes bem-sucedidos, em vez de entrar imediatamente.

Cenário C: A inflação fica em linha com as expectativas
Se o IPC ficar próximo das previsões do mercado, a reação inicial poderá ser mista.

O mercado poderá já ter incorporado o resultado esperado nos preços. Os investidores poderão concentrar-se mais na inflação subjacente, na habitação, nos serviços e nas futuras perspetivas de política da Fed.
Nesta situação, evitaria prever uma tendência importante antes de observar uma quebra clara de níveis técnicos importantes.

Indicadores importantes que acompanharei após a divulgação
Não avaliarei o mercado apenas pelo IPC geral.
A minha lista inclui:
IPC geral mensal e homólogo.
IPC subjacente mensal e homólogo.
Inflação da habitação e dos serviços.
Índice do Dólar dos EUA e reação em torno dos 102.50.
Yield dos Treasuries a 10 anos em torno de 4.86%.
Volume à vista do BTC e interesse em aberto nos derivados.
Taxas de financiamento e atividade de liquidações.
Participação do Nasdaq e do setor dos semicondutores.
Reação do ouro às yields reais e às variações do dólar.
No caso do Bitcoin, uma subida de preço sem compras à vista fortes tornar-me-ia cauteloso quanto a uma possível falsa quebra em alta. Do mesmo modo, uma descida acentuada sem continuidade do volume de vendas poderá criar uma oportunidade de recuperação.
Também observaria se o interesse em aberto aumenta juntamente com o preço. Um aumento do interesse em aberto pode indicar novas posições, mas não significa automaticamente que o mercado esteja em alta.

O meu plano de negociação: estratégias longas e curtas
Prefiro proteger o capital a prever todos os movimentos do mercado.
Plano longo para o Bitcoin
Entrada a considerar: Recuperação confirmada acima dos $76,000-$77,000.
Objetivos potenciais:
TP1: $78,000
TP2: $80,000
TP3: $82,000-$84,000
Invalidação: Regresso abaixo do nível da quebra em alta confirmada.
Plano curto para o Bitcoin
Entrada a considerar: Quebra confirmada abaixo dos $74,000 ou reteste falhado do suporte quebrado.
Objetivos potenciais:
TP1: $73,000
TP2: $72,000
TP3: $70,000
Invalidação: Recuperação forte acima do nível da quebra em baixa falhada.
Plano longo para o ouro
Só ponderaria uma posição longa após uma quebra em alta confirmada acima dos $4,150-$4,170, com as yields e o dólar a evoluírem numa direção favorável.
Objetivos potenciais: $4,200 e $4,250.
Plano curto para o ouro
Procuraria uma quebra em baixa confirmada abaixo dos $4,100, com confirmação por um dólar e yields mais fortes.
Objetivos potenciais: $4,050 e $4,000.
Estes níveis são zonas de planeamento condicionais, não entradas garantidas nem aconselhamento financeiro.
Em todas as operações, usaria um stop-loss definido, reduziria a alavancagem antes do anúncio e arriscaria, no máximo, 0.5%-1% do capital de negociação numa configuração individual.

A minha opinião final: que mercado vai virar primeiro?
Se tiver de escolher, acompanharia primeiro o Bitcoin para uma reação impulsionada pela liquidez, depois as ações tecnológicas para confirmar a apetência geral pelo risco e, por fim, o ouro, para avaliar a reação à força do dólar, às yields reais e à procura de ativos de refúgio.
No entanto, o primeiro movimento dos preços não se tornará necessariamente a tendência mais forte.
#WCTCS9