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Estão a chegar os dados da inflação dos EUA

Esta semana, todos estão a olhar para os mesmos dados. O valor global, por si só, não vai resolver tudo. A verdadeira questão é esta: estes dados vão trazer alívio ao mercado ou aumentar a pressão?

Não tomo decisões com base num único dado. Analiso os dados em três camadas, porque a inflação já não é apenas um número. Influencia, ao mesmo tempo, a trajetória das taxas de juro, o dólar, o mercado de ações dos EUA e o apetite pelo risco no setor cripto.

🔍 Primeira camada: valor global

O valor global será o primeiro título que todos vão ver. Os preços dos alimentos e da energia variam muito rapidamente neste indicador. Por isso, se houver uma grande descida num mês, é cedo para festejar. Se o valor vier acima do esperado num mês, é cedo para entrar em pânico.

É aqui que presto atenção. O valor global veio em linha com as previsões? Ficou abaixo? Ou ficou acima? Pequenas diferenças podem mudar a direção dos preços nesse dia, mas não alteram a tendência por si só.

Segunda camada: valor subjacente

A verdadeira história está escondida no valor subjacente. Este exclui os alimentos e a energia. Por isso, varia mais lentamente e tem efeitos mais duradouros.

É aqui que se analisam a habitação, os serviços e a pressão salarial. Se os custos da habitação abrandarem, é bom. Se os serviços continuarem rígidos, é mau. Por isso, o mercado dá mais importância aos dados subjacentes do que ao valor global.

Se a inflação subjacente abrandar, as expectativas de cortes nas taxas ganham força. Se continuar rígida, essas expectativas perdem força. E a pressão sobre os ativos de risco mantém-se.

Terceira camada: expectativas do mercado

Antes da divulgação dos dados, o mercado já apostou num cenário. Esta é a camada que a maioria das pessoas esquece.

Se todos esperam dados mais baixos e os dados confirmam essa expectativa, a subida será limitada, porque esse cenário já está incorporado nos preços. Se todos esperam dados mais baixos e os valores vêm acima do esperado, o movimento é rápido e acentuado. O inverso também é verdade.

Por isso, não analiso os dados isoladamente: comparo-os com as expectativas. Há uma surpresa ou não? É a surpresa que provoca o verdadeiro movimento.

🧊 O erro mais comum

Dizer que a tendência mudou com base num único dado da inflação.

Um único dado é uma fotografia de um mês. A tendência é o filme de três ou seis meses. Apostar tudo porque os dados de um mês foram bons é precipitado. Sair de tudo porque os dados de um mês foram maus é igualmente precipitado.

A inflação desce em vagas. Não desce em linha reta todos os meses. Por vezes, fica estagnada durante um mês e depois volta a abrandar. Quem negoceia sem saber isto muda de direção a cada divulgação de dados. No fim, esgota tanto o dinheiro como a motivação.

⚠️ Três pontos que me fazem pensar sobre estes dados

Um: a pressão salarial ainda não abrandou por completo. Se o mercado de trabalho continuar forte, a inflação nos serviços não abrandará facilmente.

Dois: os dados da habitação chegam com atraso. Por isso, a fraqueza de hoje pode voltar a dar lugar à força amanhã.

Três: as perspetivas para o dólar e as taxas de juro são muito sensíveis. Mesmo uma pequena surpresa em alta pode adiar ainda mais as expectativas de cortes nas taxas. Este é o contexto mais difícil para os ativos de risco.

Enquanto estes três pontos se mantiverem, não farei grandes movimentos com base num único dado.

🎯 O meu plano

Perante estes dados, mantenho-me a observar. Não assumo uma posição grande antes da divulgação. Também não corro atrás de um movimento brusco nos primeiros minutos após a divulgação.

O meu plano tem várias etapas.

Primeira parte: pequena. Se os preços acalmarem após a divulgação e o suporte principal se mantiver, observo.

Segunda parte: média. Se os preços quebrarem o suporte e recuperarem-no rapidamente, ou seja, se for uma falsa quebra, reforço a posição.

Terceira parte: a maior. Se os preços recuperarem a resistência principal e se mantiverem acima dela durante dois dias, reforço a posição.

E se acontecer o contrário? Se os preços caírem abaixo do suporte e lá permanecerem, aceito que me enganei. Não aumento as perdas fazendo preço médio. É aqui que entra a disciplina.

Para confirmar, procuro três sinais.

Um: dados subjacentes mais fracos durante dois meses consecutivos.
Dois: preços a manterem-se acima da resistência principal.
Três: a diminuição do medo e o regresso da vontade de comprar.

Sem estes três sinais, não me comprometo demasiado. Mesmo que os dados sejam bons, mantenho-me fiel ao meu plano. Mesmo que sejam maus, não entro em pânico.

A minha última palavra é esta: os dados da inflação não são a meta de uma corrida. São uma curva. Não ganha quem faz a curva mais depressa. Ganha quem a interpreta corretamente. Nesta curva, escolho estar certo, não ser rápido.
$AIA $O touro está a chegar $XBRUSD $YOFC $Mitsubishi Heavy Industries

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