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Na terça-feira, 10 de novembro, às 16:30, será divulgado o Índice de Preços no Consumidor de outubro. Os dados em questão serão decisivos para a direção dos preços no curto prazo. Por isso, prefiro não negociar antes da divulgação nem nos minutos em que os dados forem divulgados.

Os dados serão divulgados na terça-feira, 10 de novembro, às 16:30, hora da Turquia, 08:30, hora dos EUA. Trata-se do índice de preços no consumidor de outubro. Os preços no produtor também serão divulgados na mesma semana. Este é um dos dados mais importantes que o banco central terá em conta antes da sua reunião de 8-9 de dezembro.

Recordemos setembro. A inflação geral tinha subido para 3.7% em termos homólogos; em agosto, era de 3.4%. Assim, a descida tinha parado e voltado a subir. Agora, todos estão atentos ao que os dados de outubro vão revelar.

O que dizem as previsões? Vou ser claro. A previsão em tempo real de Cleveland aponta para uma inflação geral em outubro de +0.24% em termos mensais e 3.74% em termos homólogos. Para a inflação subjacente, aponta para +0.21% em termos mensais e 2.48% em termos homólogos. Outra previsão aponta para uma inflação geral de +0.30% em termos mensais e uma inflação subjacente de +0.21%. Uma outra prevê +0.3% tanto para a inflação geral como para a subjacente. Portanto, em termos mensais, estamos algures entre 0.21% e 0.30%. Em termos homólogos, à volta de 3.7%.

O que é que isto significa? Vou explicar de forma simples. Se o valor mensal for de 0.2%, o mercado dirá: «Os preços continuam a subir, mas não estão fora de controlo.» Se for de 0.3% ou mais, dirá: «A inflação está persistente, não está a descer.» Se o valor mensal vier baixo, como 0.1%, todos vão respirar de alívio. É por isso que um único algarismo depois da vírgula movimenta milhares de milhões de dólares em posições.

A minha opinião sobre estes dados é a seguinte. O IPC, por si só, não determina a decisão sobre as taxas de juro. Mas, com as probabilidades de uma subida das taxas em dezembro já na casa dos 80%, o IPC vai reforçar ou enfraquecer essa perspetiva. Se vier elevado, ganha força a ideia de que «em dezembro haverá certamente uma subida», o dólar fortalece-se e os ativos de risco enfrentam dificuldades. Se vier baixo, instala-se a ideia de que «talvez não haja uma subida», e o mercado respira de alívio. Portanto, estes dados não são apenas dados sobre os preços. São como um ensaio para a decisão de dezembro.

Então, o que vou fazer na terça-feira? Vou dizê-lo abertamente. Não vou aumentar a minha posição antes da divulgação dos dados. Negociar com base num palpite antes de os dados serem divulgados é como atirar uma moeda ao ar. Também não vou negociar nos primeiros 10 minutos após a divulgação. Nesses primeiros minutos, o preço dispara nos dois sentidos e há muitos movimentos falsos. Vou analisar os dados e observar em conjunto a inflação geral e a subjacente.

Há três aspetos a que vou estar atento, mas não como uma lista; vou simplesmente tê-los em mente. Qual foi o valor mensal da inflação geral, qual foi o valor mensal da inflação subjacente e houve uma revisão do mês anterior? A inflação subjacente é importante porque exclui os alimentos e a energia e revela a componente mais persistente. Se a inflação geral vier elevada e a subjacente vier baixa, o mercado vai olhar para a subjacente. Se ambas vierem elevadas, a situação complica-se.

E se eu estiver errado? Os dados vêm baixos, o preço dispara e eu chego tarde. Não faz mal. Os dados vêm elevados, o preço cai e eu não terei entrado demasiado cedo. Esta semana ensinou-me isso. Quem entra cedo num dia de divulgação de dados acaba, geralmente, por ficar por baixo dos dados.

O que sinto é claro: na terça-feira, às 16:30, serão divulgados os dados do IPC de outubro; a previsão está no intervalo de 0.2-0.3% em termos mensais e à volta de 3.7% em termos homólogos; em setembro, foi de 3.7%. Estes dados vão definir o tom para a decisão de dezembro. Por isso, não vou ter pressa na terça-feira. Deixemos os dados ser divulgados, deixemos a poeira assentar, comparemos a inflação geral com a subjacente e, depois, decidimos.

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