#WCTCS9 #广场交易达人 Queda de 16% numa semana! O prémio de guerra desmorona-se: três cenários para o preço do petróleo na próxima semana

O WTI fechou a $90.83 e o Brent a $98.32 — a subida diária na passada sexta-feira foi de apenas 0.34%, mas isso não esconde uma semana brutal: o WTI caiu cerca de 12.8% na semana, enquanto o Brent recuou cerca de 16.4%, a maior queda semanal desde 2020.

Há uma semana, o mercado ainda incorporava um prémio devido à situação no Médio Oriente; uma semana depois, os preços do petróleo tinham perdido $20 inteiros.

【Porque é que os preços desabaram: três fatores conjugados】

Em primeiro lugar, os progressos nas negociações entre os EUA e o Irão fizeram o prémio de guerra desaparecer de imediato. A 3 de novembro, sinais positivos vindos das negociações fizeram o WTI cair cerca de 7.3% num só dia; depois das eleições intercalares, aumentaram ainda mais as expectativas de um degelo nas relações entre os EUA e o Irão, e os preços do petróleo caíram cerca de $20 em dois dias.

Em segundo lugar, as perspetivas para a oferta melhoraram. A OPEP+ decidiu, a 1 de novembro, manter a produção inalterada em dezembro — o terceiro mês consecutivo sem alterações, com o foco da política a passar para as negociações sobre as quotas para 2027; as exportações da Arábia Saudita e de outros três países também aumentaram cerca de 10% em outubro.

Em terceiro lugar, a procura é fraca. A média de quatro semanas da procura total de petróleo nos EUA subiu apenas 0.2% em termos homólogos, enquanto os destilados continuaram a diminuir; as importações de petróleo bruto da China foram fracas em setembro. Os preços elevados do petróleo estão a destruir a sua própria procura.

【Mas há um fator que contraria a perspetiva pessimista】

Na semana terminada a 30 de outubro, as reservas de petróleo bruto dos EUA diminuíram inesperadamente 865k barris, para 409.8 milhões de barris, quando o mercado esperava um aumento de 877k barris; as reservas de gasolina e de destilados também registaram simultaneamente descidas.

É uma evidência sólida a favor de uma subida dos preços, mas, por enquanto, ficou ofuscada pela narrativa geopolítica.

【Três cenários para a próxima semana (9–15 de novembro)】

Cenário 1: Negociação num intervalo amplo após uma recuperação técnica de um mercado sobrevendido (cenário de base)

WTI: $87–95, Brent: $94–102. Após uma queda semanal de 13%–16%, há uma forte procura por uma recuperação técnica, e a redução das reservas dá apoio aos preços; contudo, se surgirem sinais verificáveis de um acordo nas negociações entre os EUA e o Irão, o prémio de guerra remanescente continuará a diminuir.

Cenário 2: As tensões geopolíticas voltam a agravar-se (risco de subida)

A Rapidan Energy alertou que, após as eleições intercalares, a probabilidade de os EUA retomarem a ação militar contra o Irão nos próximos dias é de 80% (uma perspetiva institucional, não um facto). Se isso acontecer, os preços do petróleo poderão disparar, com o WTI a ultrapassar os $95 e a testar os $100, e o Brent a avançar para lá dos $105.

Cenário 3: Avanço nas negociações + IPC com tom restritivo (risco de descida)

Se o WTI cair abaixo da zona de suporte formada pelo mínimo de $86.65 e pela MA200 (cerca de $87), ficará aberta a porta a novas descidas, em direção aos $85 ou mesmo aos $82; o suporte correspondente do Brent situa-se perto dos $93.

【Não se esqueça dos níveis-chave: 86.5–87 é a linha de demarcação】

WTI: suporte em 86.5–87, resistência em 95–100;
Brent: suporte em 93, resistência em 100–105.

【Cinco aspetos a acompanhar na próxima semana】

Em primeiro lugar, as «provas documentais» das negociações entre os EUA e o Irão — a existência de um acordo provisório verificável é muito mais importante do que sinais verbais;
Em segundo lugar, o IPC dos EUA de outubro, na terça-feira às 21:30 — o fortalecimento do dólar pressionaria os preços do petróleo, enquanto o enfraquecimento do dólar teria o efeito contrário;
Em terceiro lugar, as reservas da EIA na quarta-feira — a redução das reservas irá continuar?
Em quarto lugar, os três relatórios mensais da EIA, da OPEP e da AIE, a meio da semana — serão revistas as projeções do equilíbrio entre a oferta e a procura?
Em quinto lugar, quaisquer notícias relacionadas com o Estreito de Ormuz — esta é uma variável que pode inverter instantaneamente a direção dos preços do petróleo.

Em suma: esta ronda de descidas deve-se ao «prémio de guerra», e não a um «colapso da procura». A eliminação do prémio ainda não terminou, mas as reservas e as condições de mercado sobrevendido proporcionaram uma margem de segurança — na próxima semana, é mais provável que haja negociação num intervalo amplo do que uma descida sustentada.

O que pensa? Esta evolução dos preços do petróleo é uma «oportunidade de compra de ouro» ou um «poço sem fundo»?

A análise acima é pessoal e não constitui aconselhamento de investimento.