#Gate股票畅聊季 #美股财报季 Na próxima semana, conseguirá a negociação em torno da IA sair da sombra?

As ações tecnológicas dos EUA foram alvo de fortes vendas esta semana, enquanto o entusiasmo em torno do investimento em IA enfrenta um duplo teste: a mudança do contexto político e a quebra da confiança nos mercados de capitais.
Embora as ações de semicondutores tenham recuperado na sexta-feira, o Nasdaq continua em território de correção técnica, e persistem as dúvidas do mercado quanto ao retorno do investimento em infraestruturas de IA, à capacidade de financiamento e às perspetivas de crescimento futuro.

Na próxima semana, o índice de preços no consumidor (CPI) dos EUA referente a outubro, os resultados de empresas como a CoreWeave, a Applied Materials e a Cisco serão fatores importantes para a evolução dos mercados.
Ao mesmo tempo, a possibilidade de evitar uma nova escalada do conflito entre os EUA e o Irão e a retoma da navegação no estreito de Ormuz também influenciarão os preços internacionais do petróleo e as expectativas de inflação mundial.

CPI põe à prova as apostas numa subida das taxas em dezembro
Na próxima terça-feira, os EUA divulgarão o CPI de outubro e, na sexta-feira, os dados do índice de preços no produtor (PPI) referentes ao mesmo mês. Numa altura em que as expectativas quanto à política monetária da Reserva Federal estão a mudar significativamente, estes dois indicadores da inflação serão fundamentais para avaliar a trajetória futura das taxas de juro.
As pressões inflacionistas nos EUA continuam a ser influenciadas por fatores como os preços da energia e os custos das tarifas aduaneiras. Ao mesmo tempo, os dados mais recentes sobre o emprego não agrícola foram fortes, reduzindo ainda mais as expectativas do mercado de que a Reserva Federal adote uma política mais acomodatícia a curto prazo. Após a divulgação do relatório sobre o emprego, as apostas nos futuros sobre taxas de juro numa subida de 25 pontos base pela Reserva Federal em dezembro aumentaram significativamente.
De acordo com a ferramenta CME FedWatch, as expectativas do mercado quanto a uma subida das taxas em dezembro aproximam-se dos 80%. Os economistas preveem, em geral, que tanto o CPI global como o CPI subjacente dos EUA tenham subido 0.3% em termos mensais em outubro.
O ING considera que uma subida desta dimensão tornaria uma subida das taxas em dezembro bastante provável. Nick Rees, diretor de investigação macroeconómica da Monex, afirmou que, a menos que o CPI da próxima terça-feira fique claramente abaixo das expectativas ou que os dados sobre o emprego não agrícola de novembro tragam uma surpresa negativa significativa, a expectativa de uma subida de 25 pontos base pela Reserva Federal em dezembro poderá estar praticamente incorporada nos preços de mercado antes da reunião de política monetária.
Para os investidores, se a inflação voltar a acelerar, o mercado poderá rever em alta as expectativas de subida das taxas. Num contexto de pressão sobre as avaliações das ações tecnológicas e de maior sensibilidade aos custos de financiamento, isso agravaria a pressão sobre as ações de crescimento.

A lógica de investimento em IA está a ser reavaliada

As mudanças no panorama político após as eleições intercalares estão a trazer novas incertezas para a cadeia de valor da IA. O consumo de energia, o impacto ambiental e os efeitos nas comunidades decorrentes da construção de centros de dados tornaram-se temas importantes nas eleições. Os investidores começam a recear que os projetos do setor possam vir a enfrentar regulamentação mais rigorosa e maiores restrições à aprovação a nível local. Esta preocupação veio ao de cima na quinta-feira: o setor tecnológico do S&P 500 caiu 7.3% num só dia, enquanto o índice de semicondutores de Filadélfia desabou 12.2%; ambos registaram a maior queda diária em mais de seis anos. O Nasdaq afundou 5.5% nesse dia, recuando quase 12% face ao máximo histórico atingido em outubro e entrando em território de correção técnica. A pressão sobre as ações tecnológicas não se deve apenas aos riscos regulatórios. A expansão contínua do investimento em IA já suscitava preocupações no mercado quanto ao retorno do capital, à capacidade de financiamento e aos fluxos de caixa.
Com o aumento contínuo dos custos de construção de centros de dados, os investidores estão a prestar mais atenção à possibilidade de as enormes despesas de capital se traduzirem efetivamente em receitas e lucros.
Keith Lerner, diretor de investimentos da Truist Advisory Services, salientou que a diferença entre o desempenho das ações tecnológicas e o do índice S&P 500 no último mês atingiu o nível mais elevado desde maio de 2002. Os investidores parecem estar a evitar em massa as ações tecnológicas, e a procura compradora no mercado é claramente insuficiente.