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Perspetivas para o mercado do petróleo bruto na próxima semana

Na semana passada, o petróleo bruto sofreu uma forte queda, num contexto de esperança de desanuviamento das tensões entre os EUA e o Irão. A queda semanal ultrapassou os 15 dólares e a estrutura de duplo topo ficou oficialmente formada. Nas operações de médio prazo, a estratégia deverá agora privilegiar posições curtas. No entanto, após a rápida descida de curto prazo, também poderá haver uma recuperação; por isso, no curto prazo, a estratégia deverá privilegiar posições longas:

I. Análise técnica

Com a queda da semana passada, a estrutura de duplo topo ficou confirmada na tendência geral. No gráfico diário, após a recuperação de quinta-feira, com uma vela positiva, o mercado corrigiu na sexta-feira com menor volume, pelo que ainda há impulso para uma recuperação de curto prazo e não se pode excluir uma subida adicional. No gráfico semanal, o suporte evidente perto das médias móveis MA20 e MA30 também favorece uma recuperação adicional.

II. Fatores macroeconómicos

1. Situação entre os EUA e o Irão: Muitos viram a vitória dos Democratas e concluíram que as tensões entre os EUA e o Irão iriam diminuir e que até a guerra terminaria abruptamente. Estão enganados! Democratas e Republicanos têm, de facto, grandes divergências em algumas questões, mas estão de acordo quanto à contenção do Irão. É provável que os dois partidos recorram a medidas violentas para acelerar o fim da guerra, e não se pode excluir a possibilidade de uma ofensiva terrestre. Assim, deste ponto de vista, é bastante provável que o preço do petróleo recupere no curto prazo.

2. A OPEC+ não intervém para salvar o mercado e a oferta está a recuperar: sete membros-chave chegaram a acordo em 1 de novembro para manter a meta de produção de dezembro nos níveis de setembro (cerca de 31 milhões de barris por dia no total), sem novas restrições — a maioria dos membros já produzia abaixo da meta devido à guerra. Mais importante ainda, a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos estão a recuperar as exportações para os níveis anteriores à guerra; a Arábia Saudita chegou mesmo a reduzir o preço oficial de venda para a Ásia para o nível mais baixo em seis anos. Por isso, também há fundamentos para uma descida a médio prazo.

III. Principais níveis de suporte e resistência para a próxima semana

Primeiro suporte: 96.67 (mínimo intradiário da última sexta-feira); este é o primeiro nível de defesa dos compradores no curto prazo.

Suporte principal: 93.40 (mínimo da semana passada), que, em conjunto com 94.62, o fecho da última quarta-feira, forma uma zona de suporte estreita. Este nível é o ponto de viragem para avaliar se o «prémio de guerra» já foi totalmente eliminado — se se mantiver, o mercado oscilará; se for quebrado, o próximo nível a observar será 90.

Primeira resistência: o nível redondo de 100. Os níveis redondos nunca são apenas psicológicos; as opções e as ordens de stop acumulam-se nestes níveis.

Resistência forte: 103.60–104.80. Esta é a zona de posições presas após a abertura em gap de segunda-feira passada. Sem uma nova escalada geopolítica, é provável que uma recuperação até esta zona seja travada.

IV. Estratégia de negociação

Quanto à direção, prefiro «vender na recuperação» a «comprar em alta». Mas é preciso reconhecer que o risco geopolítico extremo constitui um suporte para os preços; por isso, as posições curtas devem ser leves e ter stops rigorosos. Não se deve reforçar a posição nem fazer preço médio como numa operação de tendência.

Limites para a negociação dentro do intervalo:

Uma recuperação até à zona de 100.5–103.6 é uma oportunidade para reduzir posições longas e também para testar posições curtas;

Uma descida até cerca de 94 é uma oportunidade para tentar uma recuperação de curto prazo; o stop deve ficar abaixo de 93.4;

93.4 é a linha divisória entre compradores e vendedores desta semana. Se o fecho ficar abaixo desse nível, será necessário rever toda a análise numa direção mais baixista.

Três regras:

1. Não persiga altas nem venda em pânico quando surgirem notícias geopolíticas — a maioria destas notícias é divulgada unilateralmente; espere pela confirmação ao nível governamental ou empresarial antes de agir;

2. Não aposte fortemente numa única direção. O mercado atual é impulsionado por «narrativas + notícias», não pela oferta e pela procura;

3. Tenha atenção à mudança de contrato. O Brent já passou do contrato de dezembro para o de janeiro. Ao analisar dados que abrangem mais de uma semana, verifique sempre o mês do contrato. Os valores de 13.32% e 16.42% desta semana resultam precisamente da diferença entre contratos.$XBRUSD