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O Brent caiu abaixo dos $100 na quarta-feira pela primeira vez desde 7 de outubro e continuou a deslizar na quinta-feira, até cerca de $93.6, o valor mais baixo em cerca de dois meses. Toda a gente pergunta se este é o início de uma queda maior ou apenas uma pausa. Acho que a melhor pergunta é o que foi exatamente vendido. Aqui fica a minha análise completa.

A dimensão da queda

O Brent estava perto dos $118 na sexta-feira passada, fechou a $103.60 na terça-feira e a cerca de $94.60 na quarta-feira. Na quinta-feira, está a negociar perto dos $93.6. Pelas minhas contas, isto representa uma queda de cerca de 20% face ao máximo em quatro sessões. Foi também a maior descida num só dia desde abril. E, mesmo depois de tudo isto, o petróleo continua cerca de 60% acima do valor registado no início do ano. Portanto, trata-se de uma grande queda a partir de um nível muito elevado, não de um regresso à normalidade.

O que mudou realmente

Não houve uma súbita inundação de oferta nem um colapso da procura. O fator desencadeante foi político. Após a vitória dos Democratas, os operadores apostaram que vai aumentar a pressão para pôr fim à guerra com o Irão. O Presidente afirmou que não existem planos imediatos para atacar, e o Qatar está a trabalhar num projeto de acordo que poderá permitir o recomeço das negociações diretas dentro de poucos dias. Uma descida inesperada das reservas de crude dos EUA não travou a queda. Isso diz-me que o prémio de guerra está a ser retirado do preço.

Petróleo em papel e petróleo físico

Um relatório indicava que o crude físico Murban estava perto dos $100.90, enquanto os futuros do Brent estavam perto dos $93.6. Pelas minhas contas, a diferença é de cerca de $7. Se for verdade, os futuros estão a refletir a esperança de um acordo, enquanto os barris físicos continuam a refletir um mercado restrito, já que a perturbação no estreito de Ormuz não desapareceu. Quando os mercados em papel e físico divergem, mantenho-me cauteloso.

O que significa petróleo mais barato para a inflação

Uma queda de $24 por barril reduz o custo do crude em cerca de 58 cêntimos por galão, uma vez que um barril contém 42 galões. Os preços nas bombas refletem essa descida lentamente e apenas em parte. Para a Fed, que os mercados ainda veem a subir as taxas em dezembro, com uma probabilidade de cerca de 80%, a descida do petróleo pode enfraquecer os argumentos a favor de uma política mais restritiva, se se mantiver. Uma semana de descida do petróleo não será suficiente para decidir a questão. Os dados do emprego de amanhã e os dados da inflação da próxima semana são igualmente importantes.

Porque é que os ativos de risco se importam

A mesma notícia sobre o Irão mexeu em simultâneo com o petróleo, as yields, o dólar e as ações. O petróleo caiu, as yields desceram, o dólar enfraqueceu, o Nasdaq subiu cerca de 1.4%, a Bitcoin voltou a ultrapassar os $80,000 e o ouro superou os $4,100. É uma só operação, não cinco. Se as negociações falharem, espero que muitos destes movimentos se invertam em conjunto.

Níveis dos meus gráficos

O meu gráfico de WTI indica 88.12, que foi o fecho de quarta-feira. A linha de suporte nos 87.85 já foi quebrada, com o WTI a negociar perto dos 87.1. A resistência está nos 96.86, ou seja, 9.9% acima, e depois nos 98.03, 99.05 e 107.19, que fica 21.6% acima. O meu gráfico do Brent indica 98.12, com o suporte nos 97.82, pelo que o preço está nesse nível ou abaixo dele. A resistência está nos 107.59, 110.28 e 111.05. Esse gráfico está alguns pontos percentuais acima do preço dos futuros, pelo que poderá acompanhar um contrato diferente; atualize-o, por favor. O RSI está perto de 33 para o Brent e de 34 para o WTI, próximo de níveis de sobrevenda. Após uma queda de 20%, uma recuperação é normal, mesmo numa tendência descendente. A partir dos $93.6, uma subida até aos $100 representa cerca de 7%, e regressar aos $103.60 de terça-feira representa cerca de 11%.

A minha opinião: o prémio de guerra está a desaparecer, mas pode regressar com uma única notícia. Não estou a tentar acertar no fundo nem a vender a descoberto nesta quebra. Vou acompanhar se o Brent consegue fechar um dia acima dos $100. Se conseguir, a esperança de um acordo está a desvanecer-se. Se continuar abaixo, encaro o petróleo mais barato como uma ajuda para a inflação, não como um assunto encerrado.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Acha que o petróleo recupera rapidamente porque ainda não há acordo, ou continua a cair à medida que o prémio desaparece? E o petróleo mais barato altera a forma como vê as subidas das taxas e os ativos de risco?

@Gate_Square