#ShareWeekly
O ouro está a mostrar uma força renovada após uma correção difícil, mas penso que a recuperação mais recente merece mais atenção do que simplesmente ser considerada mais um movimento de alta.

O metal esteve sob pressão, uma vez que a valorização do dólar americano e a subida das yields dos Treasuries reduziram a sua atratividade. Agora, a situação mudou. Na sequência dos resultados das eleições intercalares nos EUA, o dólar enfraqueceu e as yields das obrigações desceram, criando espaço para a recuperação do ouro.

O resultado político alterou as expectativas quanto à orientação económica dos Estados Unidos. O facto de os democratas terem conquistado o controlo das duas câmaras do Congresso aumentou a possibilidade de impasse legislativo, enquanto os investidores reavaliam a futura política orçamental e o seu impacto no crescimento económico.

Para o ouro, a reação do dólar e do mercado obrigacionista é particularmente importante. Quando o dólar enfraquece, o ouro fica relativamente mais barato para os compradores internacionais. A descida das yields também pode tornar a detenção de ouro mais atrativa, uma vez que o metal não paga juros.

No entanto, não partiria do princípio de que os desenvolvimentos políticos, por si só, manterão o ouro em alta.

As expectativas quanto às taxas de juro continuam a ser um grande desafio. Um mercado de trabalho mais forte e as persistentes preocupações com a inflação poderão incentivar uma política monetária mais restritiva. Se as expectativas de subida das taxas de juro voltarem a aumentar, o dólar e as yields dos Treasuries poderão recuperar, pressionando o XAUUSD.

Do ponto de vista técnico, os $4,000 são agora o primeiro nível importante que estou a acompanhar. O ouro precisa de se manter acima desta zona psicológica, em vez de voltar imediatamente a cair abaixo dela.

A próxima zona de resistência situa-se em torno dos $4,100. Um rompimento convincente acima desse nível, seguido de um novo teste bem-sucedido, poderá colocar os $4,150 e os $4,200 no horizonte.

Em sentido descendente, uma perda dos $4,000 enfraqueceria a estrutura altista de curto prazo. A zona dos $3,960 seria o próximo nível a acompanhar, seguida dos $3,900 caso a pressão vendedora se intensifique.

Os meus três cenários são simples.

Cenário altista: O ouro mantém o suporte acima dos $4,000, forma um mínimo ascendente e rompe os $4,100 com forte participação compradora. Isto aumentaria as probabilidades de uma extensão até aos $4,150–$4,200.

Cenário baixista: O XAUUSD perde os $4,000 e tem dificuldade em recuperá-los. A continuação da força do dólar e a subida das yields poderão empurrar o ouro para os $3,960 e, potencialmente, para os $3,900.

Cenário de consolidação: O ouro negoceia entre os $4,000 e os $4,100 enquanto o mercado aguarda novos dados económicos e sinais mais claros sobre as taxas de juro.

Estou também a acompanhar os próximos dados sobre o emprego nos EUA, uma vez que poderão influenciar as expectativas quanto à próxima decisão da Reserva Federal. Dados económicos fortes poderão criar mais um obstáculo para o ouro, enquanto números mais fracos e a descida das yields poderão dar-lhe apoio adicional.

A minha perspetiva atual é cautelosamente altista. A recuperação acima dos $4,000 é encorajadora, mas quero ver os compradores defenderem esse nível antes de considerar o movimento uma inversão sustentável.

Evitaria perseguir o ouro após uma subida diária tão acentuada. Esperar por uma retração, uma confirmação e um nível de invalidação claro é uma abordagem mais disciplinada, sobretudo na negociação alavancada.

O ouro recuperou um importante nível psicológico, mas o próximo desafio é provar que os compradores conseguem manter-se firmes.

Por agora, os $4,000 são a minha principal zona de decisão, enquanto os $4,100 são a resistência que os compradores têm de superar.

$XAU