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O petróleo bruto WTI está a enfrentar uma pressão vendedora significativa, à medida que o mercado reavalia os riscos geopolíticos, as perspetivas de oferta e a possibilidade de um avanço diplomático no Médio Oriente.

Os preços do petróleo registaram uma mudança acentuada de sentimento após os resultados das eleições intercalares nos EUA. A perda do controlo de ambas as câmaras do Congresso pelos republicanos aumentou a incerteza em torno das perspetivas políticas, enquanto os operadores avaliam cada vez mais se Washington poderá avançar para negociações, em vez de uma nova escalada militar envolvendo o Irão.

Na mais recente cotação de mercado disponível, de 5 de novembro, o petróleo bruto WTI à vista era negociado em torno de $93.69 por barril, menos aproximadamente 2.47% do que no fecho anterior, de $96.06. O intervalo intradiário indicado foi de $93.36–$96.28.

O panorama geral é ainda mais interessante. Em 4 de novembro, os futuros do petróleo bruto dos EUA caíram mais de 8%, atingindo aproximadamente $88 por barril. Isto aconteceu após várias sessões de fortes vendas, à medida que o prémio de risco geopolítico começava a desaparecer dos preços do petróleo.

Um dos principais fatores por detrás desta correção é a mudança das perspetivas em torno do conflito entre os EUA e o Irão.

Durante semanas, as tensões geopolíticas sustentaram os preços do petróleo, uma vez que os operadores estavam preocupados com possíveis perturbações no abastecimento energético, em particular na região do Estreito de Ormuz.

Agora, as expectativas de progresso diplomático estão a criar um ambiente de mercado diferente. Se as negociações conduzirem a uma redução das tensões e à normalização das condições de transporte marítimo, o prémio de risco anteriormente incorporado nos preços do petróleo bruto poderá diminuir ainda mais.

As condições da oferta também estão a ganhar importância. Segundo relatos, as exportações de petróleo do Golfo recuperaram para aproximadamente 17.1 milhões de barris por dia em outubro, cerca de três quartos dos níveis anteriores à guerra. Esta recuperação poderá reduzir as preocupações com uma escassez imediata de oferta.

No entanto, a situação continua incerta. O fracasso das negociações ou uma nova escalada poderão voltar a fazer subir rapidamente o risco geopolítico nos preços do petróleo.

Do ponto de vista técnico, $93–$94 é uma zona de suporte imediato importante para o WTI. Os compradores têm de defender esta região para que o mercado possa estabelecer uma recuperação sustentada.

Acima do preço atual, $96 é a primeira zona de resistência importante. Uma subida sustentada acima deste nível poderá colocar $98–$100 em foco.

Em sentido descendente, uma quebra decisiva abaixo de $93 poderá intensificar a pressão vendedora em direção a $90 e, potencialmente, $88.

Os meus três cenários são simples.

Cenário otimista: o WTI mantém-se acima de $93, recupera $96 e ganha ímpeto em direção a $98–$100. Uma participação mais forte dos compradores melhoraria as perspetivas de recuperação.

Cenário pessimista: o preço quebra abaixo de $93 e os vendedores mantêm o controlo. Nesse caso, $90 e $88 passam a ser as próximas zonas importantes em sentido descendente.

Cenário de consolidação: o WTI mantém-se entre $93 e $96 enquanto os operadores aguardam desenvolvimentos mais claros em torno das negociações geopolíticas e das condições da oferta.

Também acompanharia de perto os dados sobre as reservas de petróleo bruto dos EUA, os níveis de produção, as perspetivas da procura global e a força do dólar dos EUA. Estes fatores podem influenciar os preços do petróleo independentemente dos desenvolvimentos geopolíticos.

As minhas perspetivas atuais são cautelosas a pessimistas no curto prazo. A recente queda mostra que o mercado está a retirar parte do prémio de risco geopolítico, mas a possibilidade de um novo conflito torna perigoso assumir posições curtas agressivas.

Não tentaria aproveitar a queda depois de uma correção tão acentuada. Aguardar por uma quebra clara ou por uma recuperação confirmada em torno dos níveis-chave é uma abordagem mais disciplinada.

O WTI está agora sujeito a duas forças poderosas: a possibilidade de melhoria das condições da oferta e o risco persistente de perturbações geopolíticas.

O próximo grande movimento dependerá de qual destas forças se tornar mais forte.

Por enquanto, $93 é o nível que estou a acompanhar de perto, enquanto $96–$100 representa a zona de recuperação que os otimistas têm de reconquistar.